核心事件 - 彩星玩具旗下全资附属公司彩星玩具国际有限公司(PICL)与特许权授予人Viacom Media Networks签订的现行“忍者龟”产品特许权协议将于2026年12月31日届满后不获续期 [1] - PICL销售“忍者龟”特许权产品的权利将于2026年12月31日终止 处置存货的权利将在协议届满后九十天终止 [1] 财务影响 - “忍者龟”特许权产品销售收入占集团综合收入比重波动较大 截至2021年12月31日止年度约占8% 截至2022年12月31日止年度约占13% [1] - 该产品收入占比在截至2023年12月31日止年度大幅上升至约77% 在截至2024年12月31日止年度回落至约47% [1] - 在截至2025年6月30日止的最近六个月 该产品收入占比约为36% [1] 公司后续计划 - 集团将在特许权协议届满后 继续寻找及评估符合其策略考量的潜在特许权机会 [2] - 集团将持续致力于开发及管理现有的产品系列 包括“Power Rangers”、“MonsterVerse”及“Winx”等 [2]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为422.52万港元 [1] - 回购股份数量为13万股 [1] - 每股回购价格区间为32.06港元至32.92港元 [1]

公司资本结构变动 - 公司根据重整计划实施资本公积转增股本 以现有总股本1,495,645,923股为基数 按每10股转增12股的比例进行 [1] - 本次转增共计产生1,794,775,108股新股 其中1,434,774,108股为首发后限售股 360,000,000股为无限售条件流通股 [1] - 转增完成后 公司总股本由1,495,645,923股大幅增加至3,290,421,031股 [1] 公司股票交易安排 - 公司股票将于2025年12月24日开市起复牌 [1]

公司概况与财务表现 - 禾赛科技是全球领先的激光雷达研发与制造企业，于2023年在纳斯达克上市，2025年9月在港交所上市 [1] - 公司构建了AT/ET/FT/Pandar/OT/XT/QT/JT 8大产品系列，覆盖ADAS、自动驾驶及机器人市场 [1] - 公司激光雷达交付量从2020年的0.4万台快速增长至2024年的50.2万台，预计2025年有望交付超150万台 [1] - 2024年公司首次达成全年Non-GAAP盈利，并实现全年经营和净现金流为正 [1] - 2025年第三季度公司实现净利润2.6亿元，创历史新高，全年净利润指引上调至3.5-4.5亿元 [1] 行业趋势与市场前景 - 随“智驾平权”趋势发展，激光雷达2025年国内装机量有望冲击250万颗，渗透率达9.0% [1] - 激光雷达价格已下探至近1450元，未来单颗价格下行空间有限 [1] - 受益于L2+/L3/L4法规逐步落地，激光雷达渗透率有望持续提升，高性能、多颗的方案有望成为趋势 [1] - 车载激光雷达市场规模有望快速扩容，预计2030年全球车载激光雷达市场规模达90亿美元，2035年达148亿美元 [2] 公司核心竞争壁垒 - **技术壁垒**：公司是首个成功将芯片方案同时应用于发射模块和接收模块的企业，也是目前全球唯一全栈自研的激光雷达企业 [2] - **技术壁垒**：公司8年自研四代芯片，推动激光雷达成本降低99.5%，最新平台实现七大关键部件100%自研 [2] - **制造壁垒**：公司拥有全球首个研发制造一体化的激光雷达智造中心，制造团队深度参与研发，以量产标准试新品 [3] - **制造壁垒**：公司自建产线核心工序自动化率达100%，每10秒可下线一台激光雷达 [3] - **客户壁垒**：在ADAS领域，与理想、零跑、小米等优质主机厂深度合作，2025年第三季度斩获前两大ADAS客户2026年全系100%标配定点 [3] - **客户壁垒**：ETX+多颗FTX组合斩获某中国前三的造车新势力合作，预计2026年底或2027年初量产 [3] - **客户壁垒**：在海外市场，与欧洲顶级主机厂达成多年独家定点，为其下一代平台提供高性能超远距产品，并配套丰田旗下合资品牌，预计2026年量产 [3] - **客户壁垒**：在机器人领域，全球前十大Robotaxi公司中9家选择禾赛供货主激光雷达 [3] - **客户壁垒**：公司产品在割草/陪伴/农用机器人及高精建模等领域快速突破，预计2025年机器人激光雷达交付量有望达20万台 [3] 业绩预测与投资建议 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为30.30亿元、41.77亿元、58.23亿元，同比增速分别为+46%、+38%、+39% [4] - 预计公司2025-2027年净利润分别为3.58亿元、4.88亿元、8.87亿元，同比扭亏为盈、+36%、+82% [4] - 预计公司2025-2027年Non-GAAP净利润分别为4.78亿元、6.02亿元、9.95亿元，同比+33.9倍、+26%、+65% [4] - 预计公司2025-2027年EPS分别为2.29元、3.13元、5.68元 [4] - 公司作为全球激光雷达行业龙头，受益于法规推进，有望持续抢占国内外市场份额，实现规模快速扩张 [4] - 机器人激光雷达行业空间广阔，有望成为公司第二增长曲线 [4]

公司股份回购 - 公司于12月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资422.5万港元，回购股份数量为13万股 [1] - 每股回购价格区间为32.06港元至32.92港元 [1]

公司治理变动 - 中慧生物-B于临时股东大会上正式通过决议案，委任李建军为公司独立非执行董事 [1] - 根据公司章程，李建军已获选为董事会独立非执行董事 [1]

公司董事会及委员会成员变动 - 李建军先生于临时股东会上获正式通过，被委任为公司独立非执行董事 [1] - 自2025年12月23日临时股东会结束起，李建军先生获委任为董事会审计委员会主席及董事会薪酬与考核委员会成员 [1] - 于建林先生不再担任董事会提名委员会成员 [1] - 李润香女士及陈乘贝先生已获委任为董事会提名委员会成员 [1]

公司股份回购 - 贝壳于2025年12月22日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为299.87万美元 [1] - 公司共回购55.71万股股份 [1] - 每股回购价格区间为5.35美元至5.42美元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约6.81万港元 [1] - 此次回购涉及5700股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日进行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约6.81万港元 [1] - 此次回购涉及5700股股份 [1]