诉讼事件核心与进程 - 速腾聚创于2023年11月以“涉嫌侵犯自研SPAD芯片相关技术秘密”为由起诉灵明光子，指控其在合作终止后迅速推出技术路径相似的芯片产品，涉嫌不正当竞争 [4] - 灵明光子随后反诉速腾聚创，称其E1系列（包括E1R、E1P等）产品侵犯了公司的发明专利权 [6] - 速腾聚创表示其提起的“侵害技术秘密”及“侵害发明专利权”两起诉讼均已获立案，另有一件专利侵权诉讼正在立案，并计划对灵明光子的相关言论提起商业诋毁诉讼 [10] - 灵明光子回应称已发起的诉讼基于充分技术比对，涉案专利属SPAD领域基础专利，并计划后续提起新的专利和商业秘密诉讼 [10] 争议焦点与技术背景 - 双方知识产权战争的核心争议直指SPAD-SoC芯片技术，该技术被称为激光雷达的“数字心脏”，拥有高集成度、高增益、高灵敏度、高动态范围等优势 [2] - 速腾聚创与灵明光子曾于2020年合作探索SPAD-SoC技术，但合作于2023年初因联合开发成果试产性能未达预期而中止 [14] - 合作终止后，速腾聚创在2024年实现了全球首款二维扫描大面阵SPAD-SoC芯片的规模量产，应用于E1系列激光雷达，据称是全球首个也是目前唯一实现规模量产的产品 [14] - 灵明光子则在2023年初完成芯片设计并流片，同年推出ADS6311型SPAD芯片，计划于2025年量产，据传已有多个激光雷达公司计划在2026年采用该芯片 [16] 双方立场与法律分析 - 速腾聚创的核心指控是“灵明光子涉嫌侵害公司技术秘密”，律师分析认为其可能已完成对技术秘密内容、接触可能性及使用行为的证据链准备 [10][11] - 针对侵害商业秘密的指控，被告可能的抗辩方向包括主张技术信息属于公知信息、技术系独立研发、经合法授权取得或通过其他合法途径取得 [12] - 律师指出，“侵害技术秘密”诉讼与“专利侵权”诉讼在权利客体、保护范围及法律适用上存在本质区别，两类案件的审理程序与进程原则上不存在相互影响关系 [12] - 由于两类诉讼审理周期通常较长且结果不确定性大，此类纠纷在司法实践中较多通过双方协商和解的方式解决，本次纠纷亦不排除最终和解的可能性 [12] 行业竞争格局与市场趋势 - 激光雷达行业竞争已进入下半场，行业共识认为“芯片技术是激光雷达的核心竞争力” [3] - 2023年中国激光雷达市场规模约为75.9亿元，2024年约为139.6亿元，预计2025年将达240.7亿元，2026年将达431.8亿元 [20] - 2024年中国基于SPAD的激光雷达行业市场规模达18.7亿元，同比增长34.2%，其中车载应用占比高达58.3%，预计2025年市场规模将增长至24.9亿元，同比增长33% [22] - 行业趋势是激光雷达企业必须提升芯片技术水平并将核心技术掌握在自己手中，“一流的激光雷达公司必须是一流的芯片公司”已成为行业共识 [22] - SPAD-SoC领域技术难度和壁垒高，速腾聚创率先成功量产车规级SPAD-SoC芯片，目前很少有行业玩家能够企及该项技术的门槛 [23]

公司治理结构完善 - 公司董事会风险及内控管理委员会已于2025年12月23日成立 [1] - 委员会旨在协助董事会履行全面风险管理及内部控制的监督职责，以健全公司治理体系，强化风险防控，提升内部控制水平 [1] - 委员会负责审议评估公司风险管理总体目标、风险偏好及管理策略，统筹风险管理体系建设，并持续监察公司面临的各项重大风险 [1] 委员会职责与构成 - 委员会职责包括审议风险评估标准、重大风险策略、风险管理规划与相关报告，并督导公司风险管理文化的培育工作 [1] - 委员会在董事会授权范围内，就全面风险管理相关事项进行审议、评估及提出建议，以确保公司建立并维持有效健全的风险管理与内部控制框架 [1] - 公司执行董事郭先健获委任为委员会主席，执行董事黄志华及饶佳获委任为委员会董事成员，任命均自2025年12月23日起生效 [1]

公司股份回购动态 - 吉利汽车于12月23日以每股16.880港元至17.200港元的价格回购158.40万股，涉及金额2686.12万港元 [2] - 当日公司股票收盘价为16.960港元，股价上涨0.18%，全天成交额为3.41亿港元 [2] - 自12月8日起，公司已连续12个交易日进行股份回购 [2] 近期回购规模与股价表现 - 在连续12日的回购期间，公司累计回购股份数量达2047.80万股，累计回购金额总计3.52亿港元 [2] - 尽管公司持续进行大规模回购，但在此期间公司股价累计下跌2.36% [2] 详细回购数据 - 12月23日回购158.40万股，金额2686.12万港元 [2] - 12月22日回购88.20万股，金额1497.33万港元 [2] - 12月19日回购90.70万股，金额1526.02万港元 [2] - 12月18日回购190.80万股，金额3179.71万港元 [2] - 12月17日回购231.60万股，金额3861.46万港元 [2] - 12月16日回购299.90万股，金额5054.44万港元 [2] - 12月15日回购199.10万股，金额3474.85万港元 [2] - 12月12日回购136.20万股，金额2392.41万港元 [2] - 12月11日回购182.40万股，金额3184.90万港元 [2] - 12月10日回购153.70万股，金额2713.61万港元 [2] - 12月9日回购163.40万股，金额2870.26万港元 [2] - 12月8日回购153.40万股，金额2711.69万港元 [2]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为3.85万港元 [1] - 回购股份数量为1.02万股 [1] - 每股回购价格区间为3.76港元至3.77港元 [1]

公司股份回购 - 周黑鸭于2025年12月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为29.75万港元 [1] - 回购股份数量为17万股 [1] - 每股回购价格区间为1.74港元至1.76港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购涉及资金49.86万港元 [1] - 本次回购股份数量为131.2万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及62万股公司股份 [1] - 回购总金额约为140.83万港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资总额约为292.91万港元 [1] - 本次回购涉及股份数量为63.4万股 [1]

瑞声科技股份回购概况 - 公司于12月23日以每股37.500港元至38.020港元的价格回购15.00万股，耗资567.72万港元，当日收盘价为37.920港元，下跌0.47% [2] - 今年以来，公司已累计进行98次股份回购，合计回购2793.30万股，累计回购金额高达10.81亿港元 [2] 近期回购活动分析 - 自12月1日至12月23日，公司进行了密集回购，共执行14次操作，单次回购金额在386.27万港元至1136.36万港元之间，显示出持续且积极的回购姿态 [2] - 在此期间，回购价格区间整体在36.540港元至39.400港元内波动，与当前股价水平基本吻合 [2] 年度回购规模与趋势 - 公司本年度回购活动规模巨大，累计金额达10.81亿港元，涉及股份2793.30万股，反映了管理层对公司长期价值的信心 [2] - 从历史数据看，公司在4月初（4月1日至4月9日）及3月下旬（3月24日至3月28日）的回购规模尤为显著，单日回购金额多次超过2000万港元，最高达8771.44万港元 [3][4] - 全年回购价格呈现一定波动，早期（1月至3月）回购价格区间主要在34.550港元至54.350港元，而近期（11月至12月）回购价格区间则集中在36.500港元至40.200港元 [3][4][5]

行业整体状况与估值 - 市场整体情绪转低导致板块出现回调，板块整体估值已处于历史均值和25分位之间 [1] - 绝大部分内地线上平台公司进入2026年预测市盈率15倍至20倍的“合理”区间 [2] - 对于长逻辑向好、短期业绩超预期的公司，20倍至25倍市盈率亦属合理水平 [2] 行业基本面与增长动力 - 板块整体业绩稳健，广告、游戏等主要赛道仍有健康增速 [1] - 重点公司如腾讯控股表现出利润率提升的经营杠杆 [1] - AI仍处于高速发展状态，将成为未来部分互联网公司重要增量机遇 [1] - 相对于海外科技巨头的激进资本开支，国内互联网公司的AI投入更加实际和可持续 [1] 投资观点与公司推荐 - 基本面稳健，AI潜力仍在，但估值在降低，板块吸引力在增强 [1] - 核心推荐腾讯控股 [1] - 建议关注快手-W、网易、赤子城科技、哔哩哔哩 [1] - 目前板块大部分公司的估值，为未来业绩超预期的公司奠定了良好土壤，未来一旦有公司业绩超预期，将有望享受业绩与估值的双升 [2] 部分公司历史估值状况 - 哔哩哔哩曾长期处于超高估值水平 [2] - BOSS直聘-W、腾讯音乐-SW、网易云音乐等曾一直处于中高估值水平 [2]