赛事结果 - 2026年米兰冬奥会自由式滑雪混合团体空中技巧决赛于2月21日开赛 [1] - 由吉林运动员李天马与王心迪、徐梦桃组成的中国队获得铜牌 [1] - 美国队成功卫冕夺得金牌，瑞士队获得银牌 [1]

行业概览 - 人形机器人行业在春节期间于多个消费场景实现广泛应用，包括商场导购、景区表演、移动充电及年俗活动等，显示出技术正深度融入日常生活 [1][3] - 行业的发展得益于新质生产力的飞速发展，高动态、高协同的集群控制技术以及具身智能大模型等关键技术取得突破，推动机器人从展示向实用转变 [5] - 2025年被业界普遍认为是人形机器人量产元年，中国整机企业数量超过140家，发布产品超过330款，头部厂商出货量超过5000台 [7] 技术进步 - 机器人集群控制技术实现重大突破，能够在快速奔跑中完成穿插变阵和复杂动作，该高动态、高协同技术为全球首次亮相 [5] - 灵巧手技术集成超过30个微型电机，实现22个自由度的精细抓取，使机器人能够完成盘核桃、穿烤肠等复杂操作 [5] - 具身大模型的应用使机器人具备环境感知、指令理解和自主任务执行能力，支撑其从舞台、赛场向家庭和工厂等实用场景加速转变 [5] 市场与商业模式 - 随着产量增加和“共享租赁+平台化调度”模式的推广，基础款人形机器人的日租金已降至2000元人民币区间，降低了使用门槛 [7] - 价格门槛的降低打开了租赁市场空间，并使中小企业及个人消费者更容易接触机器人技术 [7] - 机器人在年会庆典、开业活动、景区互动、品牌快闪、直播带货等场景中落地，在吸引流量和提供服务的同时，也反哺技术迭代 [8] 应用场景拓展 - 在商场场景中，机器人承担迎宾、导购、规划路线、带路、陪伴及拎包等多种服务功能 [3] - 在出行场景中，移动充电机器人解决了春运期间充电桩排队难题，提供即时的充电服务 [3] - 在景区场景中，机器人能够写福字、画糖人、演奏乐器及跳舞，为传统年俗注入创新元素 [3]

农业产业孵化模式 - 璧山区试点建设乡村人才创新创业学院，作为农业产业“孵化器”，推动人才、资本、技术等要素向乡村高效集聚，为新农人提供从“想法”到“产业”的全链条护航 [1] - 该模式通过盘活闲置农房打造创业基地、将成功创业者纳入导师体系、并帮助协调金融资源，例如为网络主播肖富兵协调银行授信500万元 [1] 金融与配套支持措施 - 联合创投机构、银行、保险公司等推出乡创专属金融产品，授信额度最高可达600万元，利率较同类产品优惠30% [2] - 为创业人才提供工位、棚位等空间配套，并给予启动补贴、运营扶持和全周期“陪跑”服务，助力低成本起步 [2] 技术与智力资源导入 - 联合四川农业大学、西南大学等高校建设专家工作站、产业实践基地、科技小院等平台，持续为乡村带来智力资源 [2] - 高校专家常驻田间提供技术“陪跑”服务，例如西南大学（璧山）乡村振兴专家工作站在七塘镇建设占地40亩的羊肚菌种植项目，预计年产值将超过300万元 [2] 项目落地与人才汇聚成果 - 截至目前，璧山已落地乡村创业项目71个，吸引50多名科技人才驻村进行成果转化，引入超120名乡村网红驻村发展 [3] - 加快培育和集聚农业农村科技、农业生产经营、乡村电商直播、乡村艺术活化等多元人才队伍 [3] - 具体案例显示，主播肖富兵的团队已孵化20余名本土主播，每年带货金额超3000万元，并投资建设挂面厂、加工中心等，带动订单农业发展 [1] 未来发展规划 - 下一步将充分发挥乡村人才创新创业学院的平台功能，从乡村发展的实际需求出发，集聚乡村人才队伍，以人才振兴推动乡村全面振兴 [3]

行业运力与需求分析 - 海南返程客流高峰预计在2月23日（初七），全省单日航空旅客量将突破23.2万[1] - 为应对高峰，行业已安排春运加班超2000架次，预计增加座位数60余万个，春运40天总投放座位超过1000万个，同比2025年增加10%[1] - 民航局精准投放第二批加班至上海、北京、成都、福州、深圳等热门目的地，初五至初七，海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次[1] - 行业通过调整大机型增加供给，春运40天宽体机运力同比增加13%，春节假期同比增加15%，三亚机场每日宽体机执飞占比从全年平均8.5%提高至30%以上[1] 公司运营与服务举措 - 公司协同18家在琼运营航司，通过加班、调整大机型等措施满足热门航线的临时需求[1] - 公司围绕旅客出行七大主要触点推出七大暖心服务举措，包括优化购票、24小时多语种咨询响应、每日安排200名志愿者、增设值机安检通道等[2] - 公司统筹海口、三亚、琼海三家机场协同一体，以提升旅客出行体验[2] - 公司建议旅客错峰出行、中转联程或利用全岛空铁、空地联运网络异地出行，以缓解部分热门城市余票紧张情况[2] 市场趋势与旅客指引 - 根据OTA数据，返程机票在2月24日（初八）之后余票充足，票价会明显回落[2] - 旅客可选择错峰出行、关注中转航班或非高峰时段航班，以有效降低出行成本[2] - 旅客可利用海口、三亚、琼海三地机场的互补优势及立体交通网络，灵活选择起降机场[2]

IPO与招股基本信息 - 杭州绿云软件股份有限公司于2026年2月20日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市 [2] - 本次IPO的独家保荐人为中金公司 [16] 公司业务与行业地位 - 公司是中国领先的住宿业数字化服务商，成立于2010年，主要提供住宿业数字化解决方案、数字营销服务和其他数字增值服务 [2] - 公司是中国住宿业数字化行业最大的PMS(酒店物业管理系统)供应商，2024年按销售额及覆盖客房数计的市场份额分别为16.8%和16.3% [5] - 公司已向中国超过37,000家酒店提供PMS，客户覆盖中国饭店协会2024年排名前50的酒店管理集团以及中国旅游饭店业协会排名前60的酒店管理集团中超过半数的集团 [4] - 公司客户亦包括《Hotels》杂志全球酒店集团50强中超过三分之一的酒店 [4] - 在中国前五大住宿业数字化服务商中，公司是2020年至2024年过去五年内唯一持续每年实现盈利且同期累计净利润最高的公司 [5] - 2024年按累计签约中高端酒店数量计，公司位居中国住宿业数字化行业第一 [5] 产品与服务体系 - 公司建立了以PMS为核心的“绿云云链”云端产品生态体系，帮助酒店一体化管理订单、宾客数据、收入与结算流程 [6] - 公司协助客户将PMS与主要国内外OTA及TMC平台对接，已连接超过60个主要平台 [6] - 2025年前九个月，酒店客户通过公司提供的OTA及TMC平台连接实现了约2100万间夜数，在中国行业排名第一 [6] - 数字营销服务支持客户获取、会员管理及直销计划 [9] - 其他数字增值服务通过实现PMS与支付渠道的直接系统级对接，支持酒店整合支付 [9] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司营业收入分别为人民币3.37亿元、3.27亿元和2.25亿元 [14] - 同期，公司净利润分别为人民币7385.1万元、6896.8万元和3457.1万元 [14] - 住宿业数字化解决方案是公司核心收入来源，在2023年、2024年及2025年前九个月收入占比分别为80.1%、80.8%和80.1% [7] - 数字营销服务收入占比在同期分别为10.6%、12.9%和12.9% [7] - 公司收入高度集中于中国内地市场，在2025年前九个月占比达99.9% [7] 股权结构与公司治理 - 上市前，联合创始人杨铭魁先生与高亮先生为控股股东，合计持股约58.81% [8] - 杨铭魁先生直接及间接持股27.19%，高亮先生持股26.75% [10] - 其他主要股东包括：联合创始人郭迪胜先生(持股8.58%)、首业君京(持股10.78%)、携程集团(持股2.66%)及员工持股平台新余绿云(持股8.38%) [10] - 董事会由9名董事组成，包括6名执行董事和3名独立非执行董事 [12]

美联储货币政策与宏观经济 - 今年美联储继续降息的概率依然不低 尽管内部分歧较大 但考虑到经济和就业的结构性压力 四季度美国GDP年化环比增速超预期下降至1.4% 且美国K型经济分化严重 中低收入群体消费能力受限 [1][16] - 后续市场关注点将逐渐从今年降息转向明年加息预期 两者形成微妙的“盈亏平衡” [1][16] - 关税对通胀的影响再度削弱 短期内经济“滞”的风险可能更大 [1][16] 海外市场假期表现与主线回顾 - 春节假期海外市场上半场 伊朗局势推动油价显著领跑 贵金属和美元同步走强 海外软件股则在AI担忧下相对承压 [2] - 假期倒计时阶段 美国关税被裁定违法和特朗普访华新进展引发市场波动 巨额关税潜在退还风险引发对美国财政压力的担忧 导致美元、美债同步走弱 美股则在盈利预期支撑与风险偏好修复下迎来明显提振 [2] - 假期第一周市场围绕AI、地缘、关税三大主线展开 [5] AI科技板块动态与投资逻辑 - AI担忧持续发酵 市场担忧AI重构软件商业模式及巨头资本开支过高 导致科技股相对承压 [5] - 科技板块韧性呈现明确层级排序 最稀缺硬件 > 纯AI大模型标的 > 核心硬件供应链 > 高资本开支互联网巨头 分化背后核心是盈利链条与现金流的传导逻辑 [5] - 巨头持续的资本开支并非风险点本身 反而是上游基本面强势的基石 真正的潜在风险在于资本开支未来出现实质性收缩 [5] - AI技术落地节奏未减 当前AI板块的调整仍以良性为主 板块仍具备结构性机会 重点关注稀缺硬件与优质大模型标的的布局窗口 [5] 地缘政治事件对市场的影响 - 美伊谈判呈现剧烈反复 从达成原则性一致快速转向对峙备战 直接带动大宗商品价格上演“过山车”行情 [7] - 此类地缘事件的冲击往往可测度低、持续时间短 更多是短期波动 商品资产背后的中长期逻辑更值得重视 [7] - 黄金是对混沌的定价 仍处于时代红利窗口 当前黄金隐含波动率逐步修复 长期仍具备上行空间 [7] - 原油方面 一季度以后供需格局有望持续改善 油价有望逐步走出熊市 今年潜在上行空间显著 [7] 中美关系与特朗普访华预期 - 白宫官员表示特朗普将于3月底访华 这将是其时隔8年以来再度访问中国 [8] - 对比2017年特朗普首次访华时达成2535亿美元经贸合作大单 目前外部环境已发生根本性变化 全球地缘格局碎片化、科技与贸易博弈加剧 [8] - 本次访问可能不再是简单的经贸签约 而是全球最大两个经济体在关键节点上的风险管控与规则重建 核心意义或在于稳预期、控分歧、守底线 为全球市场提供稀缺的确定性锚点 [8] 美国关税政策重大变化及影响 - 最高法院裁定特朗普依据IEEPA实施的关税违法 这意味着其此前征收的对等关税与芬太尼关税同步失效 [11] - 特朗普快速出台应对举措 以《1974年贸易法》122条款加征10%全球临时关税 为期150天进行过渡 预计最终将逐步切换至301和232条款框架 相较此前大范围对等关税的影响会有所下降 [11] - 已收违法关税的退还事宜是后续关注核心 理论上违法关税需要返还 但最高法院未明确规定返还流程 可能采取“一事一议”模式 过程可能漫长且混乱 [13] - 如果关税全额退还 约1750亿美元 将会进一步加剧美国财政压力 造成美国长端利率的上行以及美元的贬值 [13] 市场流动性前景 - 今年以来 开年TGA账户投放与联储技术性扩表 推动流动性超预期宽松 [13] - 近期随着前期表现强势的贵金属、科技股相继调整 以及沃什的提名 流动性前景逐渐变得模糊 [13] - 结合美联储1月会议纪要 官员内部对后续货币政策分歧显著 甚至部分官员开始讨论加息的可能性 给当前的流动性前景再添“阴霾” [13]

深圳机场客流表现 - 2月20日深圳机场旅客量突破21万人次，创下单日客流量历史新高 [1][5] - 未来几天返程高峰将持续，深圳机场客流将呈现进出两旺状态 [1][5] - 单日客流量纪录有望再被刷新 [1][5] 上海机场客流表现 - 2月20日上海机场单日客流量达42.49万人次，创历史新高 [1] - 其中浦东机场27.57万人次，虹桥机场14.92万人次 [1] - 单日客流量同比去年春运同期增长6.4% [1] 昆明机场客流表现 - 2月20日昆明长水国际机场单日旅客吞吐量达17.06万人次 [1] - 该数据刷新了机场通航以来的单日历史最高纪录 [1] 郑州机场客流表现 - 2月20日郑州机场单日旅客吞吐量首次超过10万人次 [1] - 该数据创下机场自1997年通航以来的历史最高水平 [1]

公司动态与产品展示 - 宇树科技旗下机器人已连续三次登上中国中央电视台春节联欢晚会舞台进行表演 [2] - 在2024年春晚《武BOT》节目中，宇树机器人表演了打醉拳，其中包含设计好的“摔倒”动作以符合剧情和醉拳意境 [10] - 公司展示了其机器人产品“itree G1”，并提及了多项技术特性，包括128线3D激光雷达、预训练全身RL模型、快递走位能力、复杂动作组合能力及硬件强兼容能力 [6] - 公司创始人通过社交媒体感谢公众支持，并认为机器人进化速度取决于对人工智能的想象力 [4] 行业前景与技术发展阶段 - 公司创始人将当前机器人技术的发展阶段类比为一个10岁或更小的孩子，认为其每年都有持续技术进步 [2] - 行业预计，机器人技术达到大规模应用的时间点，快则可能需要3至5年，慢则绝对不会超过10年 [2]

事件概述 - 湾区之眼于大年初一举办新春活动 以春晚同款机器人为代表的一系列机器人进行了舞蹈、功夫等表演并与市民互动[1] - 活动将持续至大年初七 每日安排三场机器人表演 同时有智能服务机器人和无人驾驶车提供便民与体验服务[8] 机器人技术展示 - 机器狗身披盛装 作为生肖瑞兽表演了动感十足的编队舞蹈和舞狮[2] - 人形机器人表演了随音乐起舞、中国功夫以及相互“斗舞” 动作精确灵活[5] - 机器人表演展示了智能机器人技术日新月异的飞速发展与先进水准[1] 人机互动与公众体验 - 表演结束后 机器马和机器舞狮成为孩子们的“座驾”与“大玩具”[6] - 人形机器人与市民进行招手、握手、击掌、对视等近距离互动[6] - 市民有机会在工作人员指导下简单操控机器人 亲身体验人机交互[6] 公司战略与定位 - 湾区之眼通过此次活动 突出展示了其着眼于“文化+科技”领域的前沿视界与地标风范[1] - 公司以科技烘托年味儿 将新春传统与先进科技和谐融汇[1][5] - 作为地标级文化综合体 公司以机器人表演为契机 为市民提供体验科技、开拓视界的平台 并在青少年科技科普方面作出贡献[6]

公司活动与品牌营销 - 公司在农历大年初五于东方明珠塔举办了新春登高祈福活动，活动主题为“跃马迎春、步步高升”，吸引了百组亲子家庭参与[1] - 活动与上海小荧星合作开展，现场有上海野生动物园的小矮马“飘飘”亮相祝福，以及小荧星的舞蹈表演，共同营造“马到成功”的新春氛围[1] - 活动终点处首次亮相了位于东方明珠塔98米高空的“明珠星舰钛空基地”全新打卡地，该场地设计具有未来感，吸引了家庭驻足体验[1] - 公司通过联动多个品牌，在现场复刻了传统年味市集，设有各类新春好物、特色文创及趣味互动游戏，以增强活动体验[1] 客户参与与社会文化 - 参与活动的家庭需穿上红马甲，背上寓意财禄满盈的红米袋，活动以手牵手拾级而上的形式进行，旨在让参与者感受步步向上的力量[1] - 部分家庭为参与此次活动，特意提前结束外出旅行专程赶来，反映出活动对特定客户群体具有吸引力，并承载了“新年越来越好”的祈福意愿[1]