【导读】百花医药或易主，自12月29日开市起停牌 中国基金报记者 闻言 12月26日晚间，百花医药发布公告称，公司控股股东、实际控制人米在齐、米恩华、杨小玲正在筹划公司股份协议转让事宜，可能导致公司控制权发生变 更。 百花医药计划自12月29日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。12月26日收盘，百花医药股价报12.24元/股，涨幅达5.88%，总市值为47.07亿元。 筹划股份转让前解除一致行动关系 公告显示，2025年12月1日，米在齐、米恩华、杨小玲及其一致行动人李建城确认不再续签《一致行动人协议书》，一致行动关系自动解除。 2024年12月2日，米在齐、米恩华、杨小玲及其一致行动人李建城签署《一致行动人协议书》，有效期一年，合计持有百花医药24.58%的股份。 如今，米在齐、米恩华、杨小玲仍为百花医药控股股东、实际控制人，李建城不再是百花医药控股股东、实际控制人之一致行动人，其所持百花医药股份 不再合并计算。 具体来看，米在齐、米恩华、杨小玲直接持有百花医药股份的比例分别为8.99%、6.70%、4.99%。 | 姓名/名称 | 持股数量(股) | 持股比例 | | --- | --- | -- ...

12月25日，"THE WELL OF MIXC生动万象"2025华润万象生活WELL HSR授牌仪式在天津万象城举行,来自华润万 象生活、国际WELL建筑研究院(IWBI)、租户及合作伙伴代表参加仪式。 IWBI中国区执行副总裁施璇作《健康空间，价值共益：WELL赋能企业社会责任发展》主题演讲 颐华不动产高级副总经理王守章代表第三方机构，作题为《从标准到场景：华润万象生活健康运营的跃升之路》 行业观察 截至2025年底，华润万象生活共有30个购物中心及写字楼项目获得WELL HSR健康安全评价，建筑面积752.7万平 方米，受益人数达32.8万，其中在营非凡重奢购物中心全部获得WELL HSR，另有12座高品质写字楼项目获得这 一殊荣，标志着公司在健康福祉领域取得积极进展。 华润万象生活作为一家秉持高品质服务和长期主义理念的企业，始终坚持"引领商业进步、助力城市发展、共创美 好生活"的可持续发展路径，积极将"以人为本"的价值观融入商业、办公、社区和公共空间的运营服务。当前，公 司可持续发展已从合规管理迈向生态引领阶段，期待未来能与更多伙伴构建深层次、多领域共创及合作，为行业 可持续发展贡献积极力量。 IWB ...

（文章来源：证券日报） 本报讯天眼查App显示，近日，中国电力建设集团有限公司发生工商变更，注册资本由约318.6亿元增至 约321.6亿元。 ...

格隆汇12月26日丨*ST东易(002713.SZ)公布，为实施本次资本公积金转增股本事项，经公司向深圳证券 交易所申请，公司股票（证券简称：*ST东易，证券代码：002713）将于本次资本公积金转增股本事项 的股权登记日当天（2025年12月29日）停牌一个交易日，并将于2025年12月30日开市起复牌。 ...

本报讯 （记者李春莲）近日，时代天使生物科技有限公司（以下简称"时代天使"）在上海举办MDR- CE证书授证仪式。TV南德意志集团（以下简称"TV南德"）代表团专程莅临现场，为时代天使正式颁发 CE实体证书。此次获得国际权威欧盟公告机构（Notified Body）的认可，标志着时代天使隐形矫治相 关产品在安全性、有效性及合规性方面全面符合欧盟医疗器械法规要求，也意味着时代天使在高标准海 外市场准入上迈出重要一步。 TV南德是欧盟官方授权的公告机构，在医疗器械认证领域具有全球公认的专业权威性。本次时代天使 所获的MDR-CE证书，是依据欧盟《医疗器械法规》（Medical Device Regulation，MDR）颁发的准入 凭证，MDR也是全球最严格的医疗器械监管体系之一，获得这项证书需经过公告机构对产品技术、临 床评价、质量管理体系及上市后监督等多个维度的系统性、多轮次严格审核，流程严谨、复杂，标准极 高。因此，获得MDR-CE证书代表时代天使产品完全满足欧盟对医疗器械安全性、有效性及全生命周期 合规性的强制性法律要求，具有极高的国际认可度与市场公信力。 （文章来源：证券日报） 时代天使CEO胡杰章表示 ...

机构：国海证券 2）高分红：受益于公司较低的杠杆与较强的营收之现金转化能力，2022-2024年分红比例逐年上升至 56.57%的较高水平，截至2025年中报公司已宣布于2025年派发的中期+特别股息额合计657.68百万元， 以12月23日市值测算股息率达6.56%；分红节奏较稳，自2017-2024年连续八年实施"中期+末期"双派 息，并自2023年起连续三年额外派发特别股息。此外经我们梳理，当前来看公司地产收购方面整体规模 可控且逐步消化。 3）高产能成长性：公司目前拥有650万吨的动力煤在产产能，并有合计为210万吨的炼焦煤在建产能 （永安、韦一煤矿，分别预计2026/2027年达产），此外于国外逐步收购位于南非经营的MC Mining项 目51%股权（按扩大基准），主要项目煤种涵盖动力煤和焦煤，其关键项目Makhado项目预计2026M1联 合调试，目标原煤开采率为320-400万吨/年。国内外新增产能的煤种均包含附加值更高的炼焦煤，有望 从量、价两方面增厚公司煤炭业务业绩。 4）高股权激励：截至2025年中期，公司已根据2023年股份奖励计划向雇员授出263.50百万股奖励股份 （占授出日期已发行 ...

机构：西部证券 研究员：孙寅/陈静 核心结论 +3.0%/+8.4%/+3.0%；归母净利润分别为7.61、8.94、9.64亿美元，同比-17.6%/+17.4%/+7.8%，对应EPS 分别为8.53、10.01、10.80港元，BPS分别为76.70、83.21、90.23港元，对应ROE水平分别为11.53%、 12.53%、12.45% 风险提示：利率风险、地缘政治冲突风险、上游飞机交付延期风险、法律与会计政策风险。 航空业景气度攀升，供给紧缺推动飞机租金上升。2020年疫情影响下全球航空市场景气度骤减，但国际 航空市场自2021年后开始修复，2023年后强势反弹：截至2025H，全球ASK已修复至疫情前水平，航空 市场需求保持稳定。2024年波音因安全事故、监管收紧及工人罢工等问题，交付量不及预期，带来全球 飞机供给短缺，主流窄体机空客A320和宽体机波音737飞机租金价格呈现稳步上升态势，且预计未来仍 将延续。 年轻化机队+长期租约构成中银航空租赁核心竞争力，负债结构动态调整，息差有望扩大。跟渤海租赁 及中国飞机租赁相比，中银航空租赁拥有最年轻的机队及长期的租约，兼具成本与流动性优势，机队规 模 ...

核心观点 - 公司FY2026Q3零售流水同比高单位数下滑，经营处于周期底部磨底状态，短期压力仍存，但中长期在核心品牌方策略调整下有望逐步回暖 [1][2] 财务与运营表现 - FY2026Q3（2025年9月至11月）零售流水同比呈现高单位数下滑 [1] - 截至2025年11月30日，直营门店毛销售面积较上一季度末减少1.3%，较去年同期减少13.4% [1] - 预计公司FY2026-FY2028归母净利润分别为12.4亿元、13.6亿元、15.0亿元，同比增速分别为-4%、+10%、+10% [2] - 当前股价对应FY2026-FY2028的市盈率（PE）分别为14倍、12倍、11倍 [2] - 在100%分红预期下，预计FY2026股息率约为7% [2] 业务状况分析 - 零售表现延续承压态势，且折扣幅度同比加深 [1] - 库存保持去化状态，但预计后续零售及折扣仍存在一定压力 [1] - 零售端表现预计好于批发业务 [1] - 门店数量下滑主要因公司持续优化线下网络，谨慎进行开店与门店改造，并适度淘汰尾部店和亏损店，预计后续门店数量有望企稳 [1] 行业与品牌方动态 - 短期来看，公司对FY2027的Nike订货持保守审慎态度 [1] - Nike主动积极的货品支持政策预计对公司的毛利率有所贡献 [1] - 中长期考虑，Nike正回归专业运动并优化市场管理，后续产品价格及折扣力度有望逐步企稳 [1] - 短期大中华区消费态势疲弱，且竞争激烈下Nike品牌修复偏弱，给公司经营带来压力 [2] - 中长期来看，Nike仍有望逐步企稳并带动公司业务回暖 [2]

格隆汇12月26日丨*ST长药（维权）(300391.SZ)公布，公司因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，被中 国证券监督管理委员会（简称"中国证监会"）立案调查。公司及相关人员于2025年12月26日收到中国证 监会下发的《行政处罚事先告知书》。根据《告知书》认定的事实，公司2021年、2022年、2023年年度 报告存在虚假记载，2021年至2023年年度报告分别虚增营业收入21,532.38万元、28,373.66万元、 23,363.46万元，占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%；虚增利润总额5,640.14万元、 6,337.52万元、4,370.50万元，占当期对外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。同时，由于 2022年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，导致公司2022年年度报告虚增利润总额 455.24万元，占当期对外披露利润总额的6.34%。公司可能触及《深圳证券交易所创业板股票上市规 则》第10.5.2条第（六）项的"根据中国证监会行政处罚决定载明的事实，公司披露的年度报告财务指标 连续三年存在虚假记载，前述财务指标包括营业收入 ...

机构：长江证券 研究员：于旭辉/魏杏梓 九兴控股：全球高端鞋履隐形冠军九兴控股为全球领先的高端鞋履制造商，为Nike、Prada、Balenciaga 等全球顶尖品牌提供以ODM 为主的制造服务。公司在2010-2018 年持续进行国内→东南亚的产能转 移，导致订单受限、利润波动，2019 年管理层关键换班开启新增长周期，聚焦高端化转型与东南亚产 能布局优化，利润率及资本回报率得到显著回升，2024 年公司实现营收111 亿元、归母净利润12 亿 元，规模体量位居国内制鞋二线梯队，但利润率处于行业较优水平。 行业：需求存结构性机会，供给格局长期向好 多元产能布局，生产效率领先。公司建立以国内为枢纽、东南亚为主要生产基地的制造体系，2024 年 中国/越南/亚洲其他地区产能占比分别为24%/52%/20%。员工生产熟练度领先同业，人均出货量业内仅 次于华利，且在持续推进自动化提升效率，构建了与全球化产能深度适配的本地化供应体系。反映至经 营层面，公司劳动力转化效率优，综合所得税率处于业内最低，人均创收、创利均显著领先同业。 投资：重启成长，估值有望抬升 需求端，目前美国服装行业位于去库尾声，运动板块多数品牌库存 ...