2025年3月，深圳证券交易所一纸公告将海伦司剔除出港股通名单，资本市场为这家"小酒馆第一股"敲响警钟。曾经顶着"酒馆界蜜雪冰城"光环上市的海伦 司，市值从2021年的302亿港元暴跌至如今的18亿港元，跌幅超94%。 同样是低价策略瞄准年轻消费群体，蜜雪冰城2024年营收增长22.29%至248.3亿元，净利润增长41.41%至44.37亿元。而海伦司却迎来连续三年营收下滑， 2024年营收仅7.52亿元，同比大降37.8%，净亏损7797.6万元。 当蜜雪冰城在港股市场高歌猛进之时，低价小酒馆的商业神话为何突然破灭？ 断臂求生，两年关掉500多家直营店 更大的门店面积、更高的人员配置要求，让海伦司背负着蜜雪冰城无需面对的运营重担。2022年，海伦司人力成本大涨72.5%达10.04亿元。 时间效率局限。蜜雪冰城通过"爆品+高周转"实现成本优势，生意全天轮转，即买即走。而海伦司的酒水消费集中在晚上8点后，需要极高的客流量和翻台率 才能盈利。 北京五道口，2009年徐炳忠在此开设第一家海伦司小酒馆。凭借"人均50元喝一晚"的极致性价比，海伦司迅速在高校学生和初入职场的年轻人中打开市场。 彼时的海伦司，是年轻人 ...

出品｜搜狐财经 2024年一季度，谢治宇旗下兴全合宜买入泡泡玛特1437.7万股，市值3.7亿元，为全市场对泡泡玛特持股数最多的基金；算上兴全社会价值三年当时持有的 241.29万股，彼时谢治宇共持有泡泡玛特约1679万股。 据兴全合宜2024年一季报，报告期内泡泡玛特为其第9大重仓股，不过占基金净值比例仅2.82%。由于持仓比例较低，虽然当季度泡泡玛特大涨44.61%，基 金净值仍然下跌4.44%。 回顾谢治宇对泡泡玛特的操作，最早可追溯到2022年第二季度，彼时泡泡玛特为兴全合宜的第45大持仓，不过2022年年底大笔减持。 作者｜汪梦婷 一只獠牙坏笑的精灵玩偶，正以令基金经理瞠目结舌的方式颠覆传统消费估值逻辑。 6月10日，上海永乐拍卖会上，一只薄荷色Labubu以108万元落槌，价格堪比顶级艺术品。资本洪流从核心IP向外溢散，2025年至今泡泡玛特股价犹如火箭蹿 升，累计涨幅接近200%，最新市值超过3500亿港元。 截止2025年一季度末，公募市场共有207只基金投资泡泡玛特，相比一年前增加171只。在重仓泡泡玛特的基金经理中，"消费四大天王"却不见踪影，不算已 离职的王宗合，张坤、萧楠、刘彦春全部" ...

罗伐昔替尼临床研究结果 - 28天总体缓解率(ORR)达84.6%，中位应答时间为4天，12个月总生存率为92.3% [1] - 肠道缓解率达80%，56天内38.5%的患者完全停用激素 [1] - 罗伐昔替尼作为口服、选择性JAK1/2和ROCK1/2抑制剂，靶向调控aGVHD的多个通路 [1] 急性移植物抗宿主病(aGVHD)治疗现状 - aGVHD是异基因造血干细胞移植(allo-HSCT)后的主要并发症之一，可能危及患者生命 [1] - 糖皮质激素是目前aGVHD的标准一线治疗方案，但超过半数患者对糖皮质激素无反应或初始应答后出现疾病进展 [1] 罗伐昔替尼的行业地位 - 罗伐昔替尼是全球首款JAK/ROCK双通路抑制剂 [2] - 用于治疗慢性移植物抗宿主病(cGVHD)已启动三期临床试验，目前正在受试者入组环节 [2]

中国REITs市场发展 - 中国公募REITs市场自2021年6月首批产品上市以来已发展四年，成为资本市场重要组成部分 [1] - 仓储物流行业因工业生产和消费领域持续修复而需求提振，发展前景值得期待 [1] - 中航易商仓储物流REIT于2025年1月在上交所上市，已平稳运行近5个月 [1] ESR集团战略定位 - ESR集团2011年进入中国市场，2016年与红木合并成立，定位为"新经济不动产管理公司" [2] - "新经济"涵盖物流地产、数据中心和基础设施平台三大方向，旨在捕捉下一阶段增长机遇 [2] - 截至2024年底，ESR新经济管理费收入相关资产规模达426亿美元，开发项目储备规模约114亿美元 [2] 核心业务板块 - 物流地产是核心增长引擎，满足亚太区大规模一流物流资产需求 [3] - 数据中心业务利用AI、云计算和5G需求，通过多模式运营平台提供服务 [3] - 基础设施领域拓展可再生能源平台，实现产品和数据的"绿色流动" [3] - 在中国管理近180项资产，其中70%位于长三角和粤港澳大湾区主要经济枢纽 [3] 仓储物流行业趋势 - 电商增长、制造业供应链整合及零售业集中度提升推动高质量仓储需求上升 [4] - 核心竞争力包括高标准硬件设施、节能环保园区理念和智能多变空间 [4] 中航易商仓储物流REIT - 底层资产为昆山三个仓储物流园，距上海45分钟车程，过去五年平均出租率超90% [5][6] - 截至2025年3月有13家租户，行业包括物流、电商和服装，租户财务稳健 [6] - 华东地区高标仓日益稀缺，昆山三期是华东首座四层大跨重载物流仓库 [6] - 2025年一季度出租率85.57%，预计二三季度将提升至90% [6] 原始权益人承诺 - ESR自持中航易商仓储物流REIT比例超40%，储备资产支持未来扩募 [7] - 通过智能空间、高标准设施和可持续努力保障底层资产高效运行 [7]

罗伐昔替尼临床研究结果 - 公司在2025年欧洲血液学年会上公布罗伐昔替尼治疗急性移植物抗宿主病的临床前及Ib期研究结果 [1] - 28天总体缓解率达84.6% 中位应答时间为4天 12个月总生存率为92.3% [1] - 该药物是全球首款JAK/ROCK双通路抑制剂 靶向调控aGVHD的多个通路 [1] 药物特性与市场定位 - 罗伐昔替尼为口服选择性JAK1/2和ROCK1/2抑制剂 [1] - 有望为糖皮质激素耐药aGVHD患者提供更佳治疗选择 [1] - 标志着公司在GVHD治疗领域的又一突破 [1] 研发进展 - 该药物用于治疗慢性移植物抗宿主病已启动三期临床试验 [1] - 目前正处于受试者入组环节 [1]

品牌营销活动 - 公司发布姚安娜探秘非遗酿造完整影片，沉浸式展示中国白酒文化魅力 [1] - 此前30秒官宣视频已引发行业内外广泛关注，此次4分钟影片更全面记录探秘过程 [3] - 影片展示姚安娜体验制曲、酿酒等关键工序，深入了解酱酒堆积发酵知识 [5] 生产工艺展示 - 公司采用"以酒调酒"的匠心技艺，每款产品需从上千种优质基酒中反复挑选 [7] - 战略性大单品"大珍"精选两百多种优质基酒，经多位国家白酒评委精心勾调而成 [8] - 影片突出展示遵义产区、赤水河水源及红缨子高粱等核心原料优势 [5] 文化传承价值 - 姚安娜表示通过实地探访才能真切感受非遗酿造技艺的文化内涵 [10] - 合作以推动"白酒申遗"为共同目标，旨在扩大公众对非遗技艺的关注度 [12] - 公司长期致力于产业振兴和非遗保护，探索创新与传统文化融合路径 [12] 代言人契合度 - 姚安娜在品牌合作中展现出对传统文化传承的自觉与热忱 [10] - 双方合作基于价值观共振，共同履行文化使命而非简单流量叠加 [12] - 代言人此前已有国妆品牌和科技品牌合作经验，形象契合文化传承主题 [10]

大公司： GMN调梦师：精油晚安贴产品已累计销量超3000万贴 36氪获悉，近日，GMN调梦师宣布其双子座晚安系列已覆盖盒马X会员店、屈臣氏、永辉调改店、 KKV、全家便利店、名创优品、奥特乐等超过15000家线下门店。数据显示，GMN调梦师单品精油晚安 贴产品自上线以来已累计销量超3000万贴。 丰田汽车董事长年薪增长20%至1340万美元 丰田6月18日提交监管文件显示，截至2025年3月的财年中，丰田汽车公司会长（董事长）丰田章男的总 收入同比增长了20%，达到约19.49亿日元（约合1340万美元），其中约15.5亿日元来自于他的奖金和股 票补偿，其余部分为基本工资。（界面） 美图秀秀取得欧洲市场突破：登顶意大利、俄罗斯、土耳其 36氪获悉，公开信息显示，美图秀秀近日在欧洲市场表现抢眼，同时登顶意大利、俄罗斯、土耳其的 App Store的分类榜第一，并取得意大利App Store总榜第三和土耳其App Store总榜第四的成绩。据了 解，本次美图秀秀走红欧洲，与其AI功能"AI闪光灯"、"修Live"引发欧洲博主在TikTok、Instagram等社 交媒体平台分享有关。 Uber旗下Careem将 ...

港股通资金流向 - 6月18日北水成交净买入12.42亿港元，其中港股通(沪)净买入14.71亿港元，港股通(深)净卖出2.29亿港元 [1] - 建设银行(00939)、山东墨龙(00568)、联合能源集团(00467)获北水净买入最多，腾讯(00700)、港交所(00388)、中国银行(03988)遭净卖出最多 [1] - 美团-W买卖总额27.25亿港元，净流出3.66亿港元；阿里巴巴-W买卖总额26.78亿港元，净流入4.19亿港元 [2] - 山东墨龙买卖总额25.65亿港元，净流入3372.07万港元；泡泡玛特买卖总额23.18亿港元，净流出2.43亿港元 [2] - 建设银行买卖总额22.45亿港元，净流入2.10亿港元；小米集团-W买卖总额14.30亿港元，净流出2.98亿港元 [2] 行业及公司动态 金融板块 - 内银股出现分化，建设银行获净买入2.09亿港元，中国银行遭净卖出2.71亿港元 [4] - 国有大行H股平均折价率收敛至16%，建设银行H股摊薄后股息率达5.5%以上 [4] - 港交所遭净卖出4.22亿港元，预计次季盈利按年增长31%，IPO活动改善及低HIBOR环境将吸引资金流入 [5] 油气板块 - 北水资金炒作低价油气股，山东墨龙、联合能源集团分别获净买入2655万、2490万港元，中海油遭净卖出2.05亿港元 [5] - 国际原油期货结算价大幅收涨，WTI 7月原油期货涨4.28%，布伦特8月原油期货涨4.4% [5] 科技板块 - 腾讯遭净卖出6.12亿港元，多款AI产品进入后推出阶段，需数季才能开始变现 [6] - 小米集团-W遭净卖出2.61亿港元，小米YU7将于6月底发布，预计Q3-Q4在汽车、芯片业务实现盈利，汽车业务单台亏损从4.5万元降至0.7万元 [5] - 中芯国际、阿里巴巴-W分别遭净卖出3945万、7454万港元 [7]

公司参展主题与战略 - 公司以"让AI成为创新生产力"为主题参展2025世界移动通信大会 [1] - 展示天禧个人超级智能体、联想乐享企业超级智能体、城市超级智能体三大创新产品 [1] - 围绕个人智能和企业智能两大主线展示AI终端、AI基础设施、AI解决方案与服务三大业务板块 [1] 个人智能产品线 - 天禧个人超级智能体具备AI操控、AI搜索、AI翻译、AI笔记、AI服务五大功能 [1] - 展示ThinkBook Plus Gen6卷轴屏电脑、ThinkBook透明屏笔记本等近20款创新AI终端 [2] - AI PC销量突破100万台 2025年第一季度moto手机全球小折叠品类排名第一 [4] 企业智能产品线 - 乐享超级智能体上线后周活增长270% 订单转化率提升30% [2] - 城市超级智能体推动智慧城市迈向4.0时代 [2] - 形成包括政务公文智能体、魔方客服智能体等在内的智能体矩阵 [3] AI基础设施 - 展示万全异构智算平台、WA7880a G3大模型训练服务器等产品 [3] - 采用"一横五纵"策略 覆盖服务器、存储、数据网络等五条业务线 [5] - 推出问天海神液冷技术等创新解决方案 [3] 解决方案与服务 - 擎天智能IT引擎已升级至4.0版本 具备生成式AI和智能体AI能力 [5] - "一擎三箭"策略覆盖政企、中小企业及消费领域 [5] - 助力运营商构建"算力一张网"推动算网融合 [4] 运营商合作 - 公司定位为运营商"人工智能+"战略的端到端合作伙伴 [3] - 提供端边云协同的一体化AI能力 打造跨设备生态体验 [3] - 通过AI基础设施及解决方案赋能政企和中小企业AI应用 [4]

港股生物医药板块回暖与百奥赛图表现 - 港股生物医药板块持续回暖，百奥赛图股价从去年11月底部的5.6港币飙升至21.8港币，涨幅近300%，年内涨幅超过150% [1] - 公司凭借"创新动物模型+抗体分子转让"双轮商业模式，走出不同于传统CRO和Biotech的新型发展路径 [1] - 市场高度看好公司未来发展前景，对其发展路径充分认可 [1] 创新动物模型业务 - 公司已研发超过3,500种基因编辑动物及细胞模型，其中超1,000种是用于创新药物评价的靶点人源化模型 [2] - 2014年开始搭建全球一流模式动物生产基地，将传统服务模式转变为产品销售模式，大幅提高研发效率 [2] - 成为中国首家大规模向国际市场稳定供应创新动物模型的企业，海外业务销售占比接近70% [3] - 2024年度创新动物模型收入达3.89亿元，同比增长43%，三年复合增长率52%，毛利率超过75% [3] - 已与全球前十大药企全部建立稳定合作关系 [3] 抗体转让开发业务 - 自主研发RenMice®平台，用于全人治疗性抗体发现 [5] - "千鼠万抗"计划建立起超100万条全人抗体序列库，药企可筛选合适抗体分子 [6] - 2025年初完成AI驱动抗体药物研发平台本地化部署，与"千鼠万抗"计划协同 [6] - 截至2024年底已签署约200项抗体分子合作开发/授权/转让协议 [7] - 2024年度抗体业务收入达3.18亿元，同比增长81%，三年复合增长率58%，毛利率超过80% [8] 财务表现与估值 - 2024年度营业总收入9.80亿元，同比增长37%，毛利率约78% [9] - 净利润3,353.69万元，同比扭亏为盈，经营活动现金净流入2.11亿元 [9] - 2024年研发费用约3.24亿元 [9] - 管理层表示2025年开始将实现规模化盈利 [9] 未来发展前景 - 国内外药企创新药物研发投入加大，带动创新动物模型需求增长 [4] - 中国生物医药企业对外授权交易持续升温，创新药研发投入进入回报正循环 [7] - 公司有望在资本市场持续表现，为行业树立新标杆 [10]