报告行业投资评级 - 生物医药Ⅱ行业投资评级为看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 国内神经外科手术对医用胶的使用处于快速普及阶段，迈普医学的睿固®硬脑膜医用胶有望复制赛克赛斯脑膜胶的收入增长轨迹 [1][12] - 投资建议把握“关键少数”，寻求“单品创新+出海掘金+院内刚需”潜在机遇 [3] 根据相关目录分别进行总结 神外技术新突破：脑膜胶处于快速普及阶段 - 脑脊液漏会导致多种并发症，开颅手术后脑脊液漏发生率为 4% - 32%，医生常用医用胶辅助硬脑（脊）膜封闭 [7] - 2020 年医用胶在美国市场使用数量约为脑膜的 2.5 倍，我国硬脑膜封合材料终端市场约为 22.75 亿元，国内可吸收医用胶曾空白，现进入快速普及阶段 [7] - 迈普医学睿固®硬脑膜医用胶 2023 年 2 月获批，与两款补片构建封闭防漏解决方案，国际市场有两款竞品，美国市场英特格拉占 70%，史赛克占 30%，国内有赛克赛斯和迈普竞争 [1][12] 行业观点及投资建议：创新仍是医药领域重要投资主线 - 单品创新关注 CNS 系列（恩华药业、丽珠集团、苑东生物）、创新医械（微电生理、惠泰医疗、赛诺医疗） [3] - 出海掘金关注创新制药（科伦博泰生物 - B、康辰药业、百奥泰）、医疗器械（迈瑞医疗、联影医疗等） [3] 板块行情 本周板块行情回顾 - 本周生物医药板块下跌 1.75%，跑输沪深 300 指数 1.59pct，跑输创业板指数 0.42pct，在 30 个中信一级行业中排第 8 位 [2][18] - 中信医药子板块有涨有跌，中成药子板块涨幅最大为 0.52%，医药流通子板块跌幅最大为 3.81% [2][18] - 本周涨幅前五标的为百利天恒 - U（+17.60%）等，跌幅前五标的为神奇 B 股（-31.54%）等 [19] - 截至 2024 年 6 月 7 日，医药板块整体估值为 26.11，环比降 0.44，相对沪深 300 估值溢价率为 125%，环比降 4.40 个百分点，子板块除中成药外估值均下降 [21] 沪深港通资金持仓变化 - 截至 2024 年 6 月 7 日，陆港通医药行业投资 1553.32 亿元，较 5 月 31 日增加 35.83 亿元，持股占比 8.37%，占比增加 0.17pct [26] - 子板块中生物制品、医疗服务Ⅱ、医疗器械Ⅱ占比上升，中药Ⅱ占比不变，医药商业Ⅱ、化学制药占比下降 [26] - A 股医药股持股市值前五为迈瑞医疗等，净增持金额前三为迈瑞医疗等，净减持金额前三为益丰药房等 [28] - H 股医药股持股市值前五为康方生物 - B 等，净增持金额前三为金斯瑞生物科技等，净减持金额前三为云顶新耀 - B 等 [31]