报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2023年信贷需求偏弱，商业银行信贷增速放缓，结构延续“对公强、零售弱”，息差收窄，资产质量维持稳健，主要风险在房地产开发贷及零售贷款；未来信贷总量增速将温和放缓，低息差或长期维持，营收压力持续，中小银行核心一级资本水平或承压 [2] - 政策引导下2024年信贷结构将持续向重点领域倾斜，“大行放贷、小行买债”趋势将延续，商业银行息差缩窄趋势延续，资产质量预计维持稳健但仍有压力，资本补充需求增强 [2][5][8] 根据相关目录分别进行总结 信贷情况 - 2023年信贷增速10.6%，货币扩张放缓，结构“对公强、零售弱”，全年人民币贷款增速靠企业部门拉动，个人住房贷款负增长；2024年一季度信贷增速9.1%，企业、居民部门增速回落 [2] - 政策驱动下信贷结构从传统行业转向新兴领域，2023年末绿色、制造等贷款增速高于全部人民币贷款，房地产中长期贷款低速增长；2024年一季度重点领域贷款增速回落，房地产中长期贷款增速小幅回暖 [4] - 预计2024年信贷结构向政策支持重点领域倾斜，央行优化住房金融政策刺激购房需求，个人住房贷款需求变化待观望 [5] 资产规模与配置 - 2023年国有大行总资产增速13.1%，信贷增长领先，其他类型银行贷款增速放缓；2024年一季度商业银行资产规模增速降至9.1% [6] - 有效需求不足下银行资产投放分化，中小区域性银行增配国债及地方债，“大行放贷、小行买债”趋势2024年将延续 [7][8] 息差与收入 - 2024年一季度商业银行净息差收窄至1.5%，利息收入承压，净利润同比增速0.7%，非息收入占比提升至25.6% [8] - 2023年上市银行营业收入增速下降3.6%，归母净利润同比增速1.2%，净息差收窄拖累业绩，非息收入占比提升 [9] - 商业银行息差缩窄趋势将延续至2024年，存款成本下降是缓解压力核心路径，营收压力不减，中小银行负债压力或加剧 [12] 资产质量 - 2023年商业银行不良贷款余额累计3.2万亿元，同比增长8.14%，核销贷款规模1.1万亿元，同比增长6.8%；2024年一季度末不良贷款率1.59%持平，关注类贷款比例下降，拨备覆盖率小幅下降 [13][14] - 国有大行、股份行、城商行资产质量指标趋于改善，农商行压力较大；2023年上市银行逾期贷款比例下降，农商行、国有大行逾期贷款比例上升 [15][16] - 2023年商业银行核销力度加大，资产质量稳中改善，预计2024年维持稳健，但需关注零售贷款不良率抬升及风险暴露滞后问题 [17] 重点行业贷款风险 - 房地产开发贷不良率持续上升，2023年样本商业银行房地产不良贷款率升至4.32%，占比升至15.5%，国有大行风险暴露前置 [19] - 个人住房贷款收缩延续，2024年一季度余额增速降至 -1.9%；零售贷款不良率抬升，农商行个人住房按揭贷款不良率上升至0.87%；预计中短期内个人住房贷款资产质量维持稳定 [20][21][23] 资本补充 - 2023年末商业银行资本充足率为15.1%，较2022年末小幅下降11bp，各类型银行有分化；目前银行通过发行普通股补充核心资本渠道有限，内源补充重要 [24][27] - 2024年1 - 5月二永债发行规模提速，随着二级资本债进入密集赎回期，发行规模有望维持高位；中小银行专项债是中小银行外源性补充重要方式，可缓解资本缺口压力 [27][29] - 二永债和中小银行专项债短期可缓释资本补充压力，但对核心一级资本补充有限，中小银行核心一级资本水平或继续承压 [31]