报告行业投资评级 CRO行业具有高度确定性 [3] 报告的核心观点 1. 新药研发是一项高风险、高技术、高投入、长周期和精细化的系统性工程 [14][15][16][17] 2. 政策利好及研发投入加大，为CRO行业发展提供充足的市场空间 [3][29][30] 3. CRO企业经营涉及多方面监管，存在全球化经营及国际政策变动风险，且面临技术革新与竞争双重挑战 [9][10] 4. CRO在专业人才、质量控制、规模效应、成本控制等方面具备天然优势 [8][6] 5. 新型治疗领域兴起，拓展CRO行业需求 [32][33] 6. 中国CRO赛道玩家数量多且分散，行业集中度较低，头部CRO企业呈现全产业链布局及国际化发展趋势 [36][37] 行业发展概况 1. 2018-2022年，中国CRO行业市场规模由58亿美元增长至116亿美元，年复合增长率达18.9% [25] 2. 预计2023-2027年，中国CRO行业市场规模由140亿美元增长至278亿美元，期间年复合增长率18.7% [25] 3. 医药研发投入不断增长，新型疗法兴起，加之市场国际化发展，为中国CRO产业发展提供充足的市场空间 [26][32] 4. CRO行业呈现"纵向一站式"模式发展趋势和"国际化合作"模式成主流 [27] 行业竞争格局 1. 中国CRO赛道玩家数量多且分散，行业集中度较低 [36] 2. 头部CRO企业如药明康德、泰格医药等呈现全产业链布局及国际化发展趋势 [36][39][40] 3. 技术创新成为CRO企业竞争的核心 [36][37] 4. 未来行业头部规模效应将逐步凸显 [37]