日本经济 - 日本经济温和复苏，年内可能再次加息考虑到日本加薪较为普遍并且加薪幅度超历史水平，实际工资同比有望在下半年转正，日本4月家庭支出同比增长0.5%，为14个月来首次同比增长随着减税政策落地叠加未来实际薪资增速回升，日本消费支出有望复苏同时，随着欧央行开启降息，日元已度过贬值压力最大时期若未来地缘政治冲突不超预期，原油价格上行风险减弱，日本进口价格或将企稳，商品价格涨幅预计将进一步减弱另一方面，服务价格未来或跟随工资涨幅而有所上行，但通胀传导需要一定时间此外，日本政府在5月底减少补贴，预计会推升公用事业、能源相关通胀预计下半年日本CPI同比或在2%-2.5%区间，核心CPI同比可稳定在2%左右此外，日本企业投资以及出口有望保持韧性在日本经济下半年或将温和复苏，预计核心CPI同比可稳定在2%左右预计日本央行仍有可能年内渐进式加息2次，下半年日元或震荡偏强运行[3] 重点新闻 - 上周美国30年房贷利率3月以来首次跌破7%，但6月住宅建筑商信心指数降至今年最低英国5月CPI三年来首次降至2%，服务通胀仍高企三项民调显示英国执政党将惨败朝鲜与俄罗斯签订共同防御协定东京证券交易所将扩大东证指数选股范围，并缩减成分股数量印度股市再创历史新高中国央行行长潘功胜表示央行可能开始在二级市场交易国债，同时暗示利率改革临近证监会发布深化科创板八项措施国办称支持符合条件的上市公司通过发行新股或可转债募资并购科技型企业港府表示正研究让内地投资者直接用人民币购买香港上市的人民币股票中国可能提高欧洲大排量汽车关税生猪价格回暖，6月第二周较三月价格累计涨25.7%腾讯公告旗下热门游戏《DNF手游》将从渠道服下线[4] 外汇/商品 - 澳大利亚央行政策会议发出鹰派信号后，澳元连续第二天走高，在G-10货币中表现最优美国库存增加，布伦特原油期货小幅下跌，伦铜等基本金属走高随着欧央行开启降息，欧洲和日本之间的利差或将收窄，因而预计整体货币政策分化对于日元贬值压力将有一定的缓解叠加日本经济或缓慢复苏，有望对日元构成一定支撑，预计下半年日元或震荡偏强运行但若日本经济复苏不及预期、日本央行加息不及预期，存在一定日元阶段性贬值的风险[30] 港股市场 - 中国国资委旗下国新投资认购中证国新港股通央企红利ETF首发份额，传递出坚定看好港股央企上市公司长期价值的积极讯号，中特估概念带动周三港股大涨，强势终止3连跌截至收盘，恒指升514点(+2.87%)；恒生科技指数升135点(+3.65%)；国指升219点(+3.45%)大市全日成交总额1,127.6亿元(港元，下同)，港股通南下交易全日净流入23.68亿元板块全面上涨，中特估概念造好，内银股普涨，农行(1288 HK)及建行(939 HK)分别上升3.68%和3.57%三大电讯股全线上涨，其中联通(762 HK)升3.09%京东公布618购物节成交额和订单量齐创新高，电商股造好，阿里(9988 HK)及京东(9618 HK)分别上涨2.91%和2.04%[17] 板块要闻 - 上海市场的率先企稳意味着什么?全国范围来看，上海楼市率先企稳我们认为，复苏并非昙花一现，上海楼市因为基本面比较扎实，政策力度较大，出台较为果断，二手房价已经率先企稳我们认为，结构性复苏将沿着先一线，后二线的路径展开，房地产不会成为宏观经济的核心风险点我们推荐聚焦核心城市，具备开发能力和融资渠道的开发公司，例如华润置地(1109 HK)等，也推荐房地产服务类公司，例如贝壳(2423 HK)、华润万象生活(1209 HK)、万物云(2602 HK)等[19] - 改革预期明朗，旨在提升科创板投资吸引力2024年6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》("科创板八条")，围绕服务高水平科技自立自强和新质生产力发展，针对科创板提出强化"硬科技"定位、深化发行承销制度试点、优化股债融资制度、支持并购重组、完善股权激励制度、完善交易机制、加强全链条监管、营造良好市场生态八项措施改革预期逐渐明朗，配套措施更加明确，在打新制度、流动性和司法领域释放新的政策信号[23] - 韩国银行业受惠于宏观周期向上在我们跟踪的七家银行中，今年市值已经上涨24%，主要是受益于价值提升计划和半导体出口推动的宏观周期复苏回顾过去二十年的数据，我们发现宏观周期向上与银行股价之间存在高度相关性，而韩国综合银行指数与银行估值之间联系减弱，表明盈利逐渐减弱不再是决定股价的因素，而宏观经济的高峰和低谷指标更为密切相关随着出口复苏于去年十月开始，基数效应可能导致增长放缓然而，强于预期的半导体周期以及银行的积极价值提升政策，不仅对经济情绪有利，也对银行估值有积极影响我们维持看好韩国银行关注韩国国民银行(105560 KS)、新韩金融Shinhan(055550 KS)、新亚金融(086790 KS)及友利金融(316140 KS)[28]