报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - Pancake和Micro - OLED预计将成为主流组合，Micro - OLED亮度约为LCD的十倍，可弥补Pancake光学效率低的缺陷 [2][12][15] - VR光学模组市场规模增长，2018 - 2023年中国VR光学模组市场规模从529万元增至6,020.8万元，CAGR为62.6%，预测2027年将达1.2亿元，CAGR为19.1% [23][24] - Pancake已成为2022 - 2023年新出VR设备的主流光学方案，但VR光学膜制作和贴合工艺是中国厂商薄弱环节，导致Pancake成本高昂 [3] 根据相关目录分别进行总结 中国VR光学模组行业综述 定义与分类 未提及 政策梳理 未提及 技术与演进 - VR光学方案发展体现为参数及指标优化，经历非球面透镜、涅菲尔透镜和折叠光路阶段，前沿技术有异构微透镜等方案，演进方向是更大视场角、更短镜头总长和更小畸变 [7] - 视场角、出瞳距离、眼动范围、畸变、TTL和瞳距是决定VR视觉体验的关键参数，各参数有不同特点和影响 [8] - Pancake光学方案优点是轻薄、成像质量好、支持屈光调节，缺点是光损高；其原理是通过半透半反镜、反射式偏振模和1/4相位延时片使光多轮反射、透射后射入人眼 [9][10][11] - Pancake光学利用率10% - 20%，对屏幕亮度要求高；Micro - OLED参数优于LCD，亮度约为LCD的十倍，预计Pancake和Micro - OLED成主流组合 [2][12][13] - 2022 - 2023年上市VR产品中，Pancake使用占比48%成主流，显示技术上LCD占比68%主导，Micro - OLED占比14%势头初现 [17][18] VR光学重要参数及描述 - 视场角影响VR沉浸体验，90度是及格线，180度达完全沉浸标准；出瞳距离影响视场角和VR终端重量；眼动范围保证佩戴时图像清晰；畸变与镜头特性有关，随FOV增大更明显；TTL影响VR整机厚重程度；瞳距不一致会导致图像变形或模糊，多数VR头显支持调节 [8] Pancake光学方案的原理及特征 - Pancake是折叠光路方案，通过特定镜片使光多轮反射、透射后射入人眼，过程中光损较高；优点是轻薄、成像质量好、支持屈光调节 [9][10][11] 各类VR/AR光学方案对屏幕亮度需求及LCD和Micro - OLED参数对比 - Pancake光学效率低，对屏幕亮度需求高；Micro - OLED参数优于LCD，亮度约为LCD的十倍，能弥补Pancake光学效率低的缺陷 [2][12][13] VR显示技术与光学模组的发展趋势 - 2022 - 2023年Pancake成主流光学方案，LCD在显示技术中占比最高，Fast - LCD搭配Mini - LED背光源可部分弥补Pancake光损高的缺点，Micro - OLED势头初现 [17][18] 产业链分析 上游 - 光学原材料市场竞争充分，供应充足、价格稳定；开模/注塑成型是菲涅尔透镜核心工艺，镀/贴膜是Pancake核心工艺且壁垒较高 [20][21] 中游 - Pancake光学膜材和贴膜工艺复杂壁垒高，成本占硬件总成本13%；菲涅尔工艺成熟成本低，占硬件成本约2% [21] 下游 - 全球VR出货量连续两年下降，2022年全球VR销量986万台，较2021年下滑13%，2023年为753万台，同比下降24% [21] 市场规模 - 2018 - 2023年中国VR光学模组市场规模从529万元增至6,020.8万元，CAGR为62.6%，预测2027年将达1.2亿元，CAGR为19.1% [23][24] 中国VR光学模组企业分析 舜宇光学科技 未提及 欧菲光 未提及 三利谱 未提及