报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 印度将于6月28日被纳入GBI - EM全球多元化指数，预计其固定收益市场将有资金流入，韩国政府债券若实现欧元清算，有望被纳入WGBI并吸引资金流入 [2][3] - 报告还给出了多项跨资产的最佳交易建议 [13][14] 印度债券指数纳入情况 - 印度6月28日起被纳入GBI - EM指数，权重每月递增1%，到2025年4月达到10%上限 [4] - 此前预计印度固定收益市场从宣布到权重调整结束有400亿美元流入，目前已流入112亿美元，未来10个月预计还有300亿美元，每月约30亿美元，但流入并非线性，4月有13亿美元流出，预计到2025年年中外资持有比例从2%升至5 - 6% [2][4][5] - 只有期限2.5年及以上的完全可进入路线（FAR）债券符合指数纳入条件，共33只，投资者可能聚焦5 - 6只流动性好的债券，如5Y（7.1%，2029年4月）、8Y（6.54%，2032年1月）等 [8] 韩国债券欧元清算及指数纳入情况 - 韩国当地新闻报道，Euroclear和Clearstream将在2024年6月允许外国投资者通过其在韩国证券存管处的综合账户交易韩国政府证券 [3][9] - FTSE关注韩国与国际中央证券存管机构（ICSD）的连接、从投资者注册证书（IRC）向法人实体标识符（LEI）注册计划的过渡、外汇市场改革三个关键领域，若6月实现欧元清算且实施顺利，FTSE可能9月宣布韩国纳入WGBI，实际指数跟踪可能在6 - 9个月后开始 [9][10] - 若韩国被纳入FTSE Russell WGBI，预计权重约1.7%，假设跟踪WGBI的资产管理规模约2.5万亿美元，将带来约400亿美元被动资金流入，若包括其他资金，总流入可达500 - 600亿美元，分阶段纳入时间可能为6 - 12个月 [10] 最佳交易建议 - 接收新加坡元2年期SORA OIS，支付一篮子全球2年期利率，开仓于2023年4月14日，目标 - 100bp，止损40bp，当前交易价格8bp [13] - 做多泰铢3年期债券，支付3年期THOR掉期，开仓于2024年1月10日，目标30bp，修订止损 - 10bp，当前交易价格 - 4bp [13] - 做空欧元/印度卢比，开仓于2024年1月12日，目标88，止损93，当前交易价格89.416 [14] - 做空30年期美国国债与OIS利差，开仓于2024年1月12日，目标 - 0.87，止损 - 0.68，当前交易价格 - 0.82 [14] - 做多墨西哥国家石油公司1 - 3年到期债券篮子，开仓于2024年1月25日，总回报目标10%，止损 - 5%，截至6月17日交易价格3.61% [14] - 做多2y2y SOFR/美国国债掉期利差，开仓于2024年2月16日，目标 - 0.20，修订止损 - 0.38，当前交易价格 - 0.34 [14] - 6m6m/3y2y加元OIS陡化交易，开仓于2024年2月23日，目标 - 1.00，止损 - 1.65，当前交易价格 - 1.55 [14] - 做多2年期印度政府债券（未对冲外汇风险），开仓于2024年2月29日，目标6.50%，止损7.30%，当前交易价格6.98% [14] - 做空美元/埃及镑，开仓于2024年3月8日，修订总回报目标10%，修订止损5%，当前交易价格7.85% [14] - 做空欧元/加元，开仓于2024年3月15日，目标1.44，止损1.49，当前交易价格1.473 [14] - 做空泰铢/韩元，开仓于2024年3月15日，目标34，止损39，当前交易价格37.674 [14] - 接收捷克克朗5Y5Y，支付欧元5Y5Y，开仓于2024年4月15日，目标90bp，止损190bp，当前交易价格129bp [14] - 接收2s5s10s掉期蝶式交易（相对于SOFR），开仓于2024年4月19日，目标 - 0.55，修订收盘5bp跟踪止损，当前交易价格 - 0.45 [14] - 接收1y1y与1y澳元OIS利差，开仓于2024年4月19日，目标 - 0.75，止损 - 0.20，当前交易价格 - 0.40 [14] - 做多MSCI南非指数（MXZA）相对MSCI新兴市场（除中国）指数（EMXC），开仓于2024年5月16日，目标1.65，止损1.33，当前交易价格1.50 [14] - ERZ4/Z5扁平化交易，开仓于2024年6月7日，目标 - 75bp，修订止损 - 60bp，当前交易价格 - 67bp [14] - 做多英镑/日元，开仓于2024年6月7日，目标208，止损195，当前交易价格200.629 [14] - 做多5年期美元盈亏平衡通胀率，开仓于2024年6月14日，目标2.30%，止损2.05% [14][15]