报告行业投资评级 - 中国eVTOL电池前装市场规模4星评级 [37] 报告的核心观点 - eVTOL依赖电池提供动力，但现有电池技术存在不足，影响航程、续航等性能，电池供应商需平衡能量密度、功率密度、充电速度、循环寿命及安全性，eVTOL电池设立四项核心指标以评估性能，目前电池难以满足长距离飞行需求，混合动力是过渡方案，预计eVTOL电池市场规模将持续增长，受益于技术进步和政府支持，同时，电池更新市场也具广阔前景 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 - eVTOL依赖电池为动力系统和机载系统提供能量，电池性能是其发展的关键因素，现有电池技术在密度和安全性方面仍有不足，导致有效荷载低、航程短、续航时间短等问题，当前技术尚不能完全满足eVTOL对航程、生命周期、快充技术和能量密度的要求，电池供应商需在高能量密度、高功率密度、快速充电、长循环寿命和高安全性之间取得平衡 [5] 行业分类 - 按照动力形式的分类方式，低空经济能量系统行业可分为纯电和油电混合两种 [4] 行业规模 - 预计2024 - 2030年，eVTOL电池前装市场规模由38.68亿元增长至185.59亿元，期间年复合增长率29.87% [32] - 电池能量密度不断提升，推动低空经济商业化进程，政府加速低空经济基础设施建设，助力能量系统中的动力电池/发动机需求显著提升，提高前装市场规模 [33][34] - 前装方面，eVTOL需求增长带动电池（三元、半固态、全固态）规模上升，预计2030年eVTOL电池前装市场规模将达到246亿元；后装方面，目前5C条件下充放电循环次数较低，电池更新市场广阔，预计eVTOL电池后装市场规模为371.5亿元 [35][37] 行业特征 - 具有四大核心指标，包括比功率、比能量、充放电速率和循环寿命，指标间相互联系 [9][10] - 现有eVTOL电池难以满足长距离要求，目前电池单体能量密度最高为300Wh/kg，电池包为250Wh/kg，最大放电倍率不超过4C，现有电池水平或只能实现50公里以下的短程飞行 [11] - 燃油 + 电动混合动力方式可过渡当前电池能量密度不足的问题，如Volocopter VoloCity串联式油电混合模式性能显著优于当前技术下的纯电模式 [12] 政策梳理 - 《通用航空装备创新应用实施方案（2024 - 2030年）》推动多级别航空发动机、新能源动力技术和装备的研发与量产，促进低空经济能量系统行业的发展 [40] - 第十四届全国人民代表大会第二次会议将“低空经济”纳入政府工作报告，表明政府将积极推动其发展为新的增长引擎，为能量系统带来更多政策支持和资源投入 [40] - 《关于发布超越传统的电池体系重大研究计划2024年度项目指南的通告》发展超越传统的电池体系和相关理论，为中国下一代电池创新发展提供科学支撑 [41] - 中央经济工作会议将低空经济纳入战略新兴产业范畴，为能量系统行业提供强大的政策驱动力，促进技术进步和市场发展 [41] - 《绿色航空制造业发展纲要（2023 - 2035年）》推动可持续航空燃料、电动通航飞机和eVTOL的应用，促进低空经济锂电池的创新与成长，加速环保和电动飞行技术的商业化步伐 [41] 发展历程 - 第一阶段（2011 - 2014年）为能量形式探索期，eVTOL以纯电与油电混合形成行业动力形式开端 [13][15] - 第二阶段（2014 - 2016年）为纯电动强盛期，纯电能量系统逐步被企业认定为未来方向，纷纷押注 [13][16] - 第三阶段（2016 - 至今）为多种能量系统发展期，太阳能、氢能等新型全电动能量系统被展开研究应用至垂直起降飞行器 [13][17] 产业链分析 - 产业链上游为原材料环节，电池方面主要包括正极、负极、隔膜、电解液等生产厂商，发动机方面主要包括高温合金等原材料及零部件生产厂商，中国动力电池实现自主化但产能过剩，TiAI和SiC/Ti将是新一代航空发动机的关键材料 [18][19] - 产业链中游为电池/航空发动机制造环节，主要为电池组制造企业以及发动机生产商，氢燃料电池技术具有潜力，全固态锂电池技术加速推进 [18][20] - 产业链下游为应用环节，主要包括eVTOL整机制造厂商，非对称温度调控技术平衡电池高充放电速率与寿命，市场选择充电为主要补能方案 [18][21] 竞争格局 - 行业集中度较高（电池企业），未来随着激烈竞争，行业将产生明显地两极分化现象，呈现三个梯队，第一梯队技术强大、产能较高，第二梯队相关产业已落地或即将落地，第三梯队产能较小但灵活度更高 [42] - 铁锂电池参数逼近三元电池，部分企业份额受损，下游新能源车企价格战开启，传导至电池企业，锂电行业产能过剩，企业产线搁置，众多企业转向eVTOL市场，行业竞争加剧 [43][44][46] - 市场集中度提升，技术路线多元化，新进入者增多 [45] 代表企业分析 - 宁德时代新能源科技股份有限公司：2023年实现营业总收入4009.17亿元，同比增长22.01%，归属于上市公司股东的净利润441.21亿元，同比增长43.58%，具有品牌优势，2023年全球动力电池使用量市占率为36.8%，全球储能电池出货量市占率为40% [50][51][53] - 国轩高科股份有限公司：2023年实现营业收入316.05亿元，同比上升37.11%，实现归属于母公司所有者的净利润9.39亿元，同比上升201.28%，具有技术优势，截至2023年12月底，累计申请专利8083项，主持及参与标准制定共计75项 [54][55][57] - 孚能科技（赣州）股份有限公司：2023年营业收入164.36亿元，同比增长41.84%，具有团队优势，起源于海外，成长壮大于国内，国际业务具有先发优势，拥有国际化和海外本土化人才团队 [58][59][61]