报告核心观点 - 中国经济增长面临压力，债市长牛背景下高股息策略或更符合市场趋势，新“国九条”注重投资者回报、改革聚焦投资端或利好高股息资产，市值管理推动央国企关注市值或与“高股息”策略形成共振 [35] 亚太市场 - 周二亚太股市普遍上升，澳大利亚股市涨幅居前，标普ASX 200指数涨1.36%至7,838点，日本及印度股市也上涨，日经指数涨0.95%至39,173点、标普CNX NIFTY指数涨0.78%至23,721点；港股恒生、韩国KOSPI、台股指数等涨0.18 - 0.42%；内地A股跌幅最大，沪深300跌0.54%至3,457点，印度尼西亚及马来西亚股市跌0.09%及0.27% [28] - 周二港股表现跟随外围，恒指升45点(+0.25%)，恒生科技指数跌22点(-0.60%)，国指升23点(+0.36%)，大市全日成交总额937.4亿港元，港股通南下交易全日净流入3.23亿港元，港股主板仅信息技术板块下跌，晶片股和手机相关股受压 [9] - 周二A股持续弱势，三大股指五连跌，沪指报2,950.00点，跌0.44%，深成指报8,850.29点，跌0.83%，创指报1,700.02点，跌1.82%，两市成交6,482亿元，按日减少6.8%，券商股集体下跌，房地产服务等板块涨幅居前，半导体等板块跌幅较大 [42] 欧美市场 - 隔夜美股三大指数涨跌不一，纳指大幅反弹1.25%，科技股领涨，标普500涨0.4%，道指收跌0.8%，金龙中国指数收于两个月低点 [18] - 法国议会选举首轮投票临近，周二欧洲股市下跌，斯托克欧洲600指数下跌0.2%，报517点，英国富时100指数下跌0.4%，报8,247点，法国CAC 40指数下跌0.6%，报7,662点，德国DAX指数下跌0.8%，报18,177点 [37] 拉美市场 - 周二拉美两大股市个别发展，巴西雷亚尔领跌新兴市场货币，巴西IBOVESPA指数跌0.25%至122,331点，工业板块涨幅最大，非日常生活消费品板块跌幅最大；标普墨西哥IPC指数涨0.17%至52,604点，日常消费品板块涨幅最大，工业板块跌幅最大 [38] 板块要闻 - 618美妆客单价走低，“焦点”分散化，价格仍为重要竞争维度，“焦点”分散化带来营销打法变化，重点推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份等，建议关注福瑞达、丸美股份等 [27] - 投资者在AI和半导体领域仓位达限制，正在减持英伟达和台积电，寻找新投资机会，对人工智能发展潜力感兴趣，看好联电、日月光等，更看好联发科技、祥硕、M31和家登 [45] - 内地房地产市场步入正循环需财税政策发力，企业所得税和土地增值税有减负空间，看好安全边际高的开发龙头和运营服务企业，推荐华润置地、美的置业等 [41] 外汇/商品 - 周二美元兑多数货币上涨，美元指数微涨0.1%，报105.61，加拿大通胀意外加速，加元一度走高，收盘基本持平 [31] - 周二国际金价下滑、伦铜走低，纽约期金下跌0.6%，报2,316.6美元/盎司，国际油价下跌，纽约期油下跌1.0%，报80.83美元/桶，布伦特期油下跌1.2%，报85.01美元/桶 [46][57] 固定收益 - 周二美国国债小幅下跌，2年期和10年期收益率升1个基点，收益率曲线总体走平，亚洲美元债投资级整体承压，利差扩大2 - 4个bp，中资TMT板块利差上升3 - 5bp，美团公布新债发行消息后表现不佳 [36] - 亚洲投资级债券总体承压，利差相对上周扩大2 - 4个基点，中国IG市场、TMT、香港/新加坡IG市场等有不同表现，中国AT1/永续债收盘基本稳定，韩国新的LG新能源债券利差扩大，澳大利亚/日本IG市场上涨，韩国IG市场收益率上涨 [49] - 高收益债券领域，路劲受较好需求支持上涨，瑞安长期债券下跌，万科在低位徘徊 [61] - 周二美国国债收益率小幅上升，2年期和10年期升至4.74%和4.25%，收益率曲线走平，因加拿大CPI高于预期和美联储官员鹰派评论，但2年期国债拍卖获积极反馈，预计本周稍后通胀数据对市场有利，700亿美元5年期美国国债拍卖前景好 [60] 其他 - 大众汽车与美国电动车厂商Rivian组成合营企业，大众预期投入最多50亿美元，首期投入10亿美元，消息曝光后Rivian股价在市后延长交易时段一度升50% [39]