报告行业投资评级 - 成人失禁用品市场规模评级为4星[25] 报告的核心观点 - 成人失禁用品自1996年进入中国市场，目前处于初级发展阶段，行业与政策联系紧密，未来集中购销式销售渠道将成重要发展方向，随着消费者认知度加深和政策完善，行业发展空间大[4] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 - 成人失禁用品包括成人纸尿裤、成人纸尿片和护理垫，属吸收性护理用品，由面层、吸收芯体及防漏薄膜组成，不同类型适用于不同失禁程度人群，护理垫多用于特定时期并常与其他产品搭配使用[5] 行业分类 - 按产品形态分为胶贴式成人纸尿裤、内裤式成人纸尿裤、成人纸尿片和护理垫，各有特点和适用人群[6] 行业特征 - 处于初级阶段，市场认知度低，品类单一、技术壁垒低，消费者价格导向、无品牌意识，竞争激烈，市场认知与渗透率低[7][8] - 受益于医疗保障等社会福利政策，与政策联系紧密，国务院强调建立长期护理保险制度并做好政策衔接[9] - 未来集中购销式销售渠道将成重要发展方向，随着经济发展，机构性养老是趋势，届时销售渠道将改变[10] 发展历程 - 1996 - 2006年萌芽期，成人纸尿裤产品出现，本土品牌进入但未引起关注[11][13] - 2007 - 2010年启动期，国外知名品牌进入，但消费者接受度不高[11][14] - 2011 - 2023年高速发展期，老龄化加快、消费者观念转变、国家重视老年护理产业，2021年市场规模达112.1亿元，2017 - 2021年复合年均增长率16.8%[11][15] 产业链分析 - 上游为原材料供应，包括非织造布、高吸水性树脂等供应商，非织造布产能稳步提升，纺粘非织造布产量占比最高，高吸水性树脂高端市场被外资占据，行业集中度高[16][18] - 中游为生产制造，包括生产商和品牌商，行业发展时间短，市场认知度与渗透率低，技术壁垒和市场集中度低，龙头企业营收稳定[16][21] - 下游为销售，包括批发商、零售商和终端消费者，老龄化推动市场增长，线上渠道成重要销售渠道[16][23] 行业规模 - 2018 - 2023年市场规模由70.4亿元增至134.6亿元，预测2028年达227.0亿元，2023 - 2028年复合年均增长率11.0%[24] - 增长得益于老龄化进程加快、消费者观念改变和线上渠道发展，未来因老龄化趋势和低渗透率，规模将平稳上升[24][25] 政策梳理 - 《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》强调健全社保制度，建立长期护理保险制度，成人失禁用品受益于补贴政策[27][28] - 《关于促进老年用品产业发展的指导意见》引导产业高质量发展，强调提升护理产品适老性能，优秀成人失禁用品有望提高渗透率[28] - 《关于开展长期护理保险制度试点的指导意见》探索建立长期护理保险制度，成人失禁用品企业可与机构合作打开市场[29] - 《关于扩大长期护理保险制度试点的指导意见》扩大参保对象和保障范围，成人失禁用品市场渗透率将扩大[30] - 《关于进一步推进医养结合发展的指导意见》推进医养结合，成人失禁用品可与养老机构合作提高认知度和渗透率[30] 竞争格局 - 行业呈梯队分布，第一梯队为本土品牌，第二梯队为本土传统纸品品牌，第三梯队为美日外资品牌[31] - 本土品牌因代工起家、价格低符合需求而发展迅速，国际品牌价格高不占优势[31] - 未来本土品牌有望占据更多市场空间，因其把握电商红利、有丰富品牌矩阵和全渠道布局，且更易获政策支持[31] 上市公司速览 - 杭州可靠护理用品股份有限公司总市值34.2亿元，营收规模3.2亿元，同比增长 - 0.88%，毛利率16.59%[32] - 杭州豪悦护理用品股份有限公司总市值70.7亿元，营收规模6.3亿元，同比增长22.79%，毛利率23.06%[33] - 恒安国际总市值334.0亿元，营收同比增长8.78%[34] 代表企业分析 - 杭州千芝雅卫生用品有限公司存续，注册资本22988万人民币，总部在杭州，属医药制造业[35] - 杭州豪悦护理用品股份有限公司存续，注册资本15522.6949万人民币，总部在杭州，属医药制造业，提供了2016 - 2023(Q1)财务数据[36][37] - 杭州可靠护理用品股份有限公司存续，注册资本27186万人民币，总部在杭州，属医药制造业，提供了2017、2019 - 2020、2022、2023(Q1)财务数据[39][40]