报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美元指数本周突破2023年10月高点，近期强势更多由新兴市场带动且与美联储不降息有关，选举风险也提供支撑，预计美元仍将保持强势 [2] - 欧元自马克龙宣布解散议会以来下跌约0.75%，政治不确定性使其面临下行风险，维持3个月1.05的预测 [6] - 日元兑美元表现与基本面出现偏离，虽当前错位原因不明，但宏观预测显示日元仍面临压力，关闭做多英镑兑日元交易 [7] - 人民币是有吸引力的套利交易融资货币，预计政策维持宽松，短期可能出现回调 [10] - 英国大选对市场影响有限，若符合预期英镑在友好风险环境中有望表现出色 [11] - 中东欧货币与欧元走势紧密，法国选举结果对其影响关键，看好波兰兹罗提 [11] - 土耳其里拉近期贬值且资金流入放缓，但套利交易仍可行，最大风险是通胀放缓不明显 [13] - 2024年第一季度官方外汇储备货币构成显示美元储备份额回升，日元储备增加可能被高估，人民币储备份额进一步下降 [16] - 美国财政部将日本加入“监控名单”，但对日本干预前景影响不大 [19] 根据相关目录分别进行总结 美元（USD） - 美元指数本周突破2023年10月高点，近期强势更广泛且由新兴市场带动（主要因墨西哥比索），与美联储不降息有关，美国实际利率优势和强劲资产回报使其难以被超越，选举风险也提供支撑，预计美元仍将保持强势，下周非农报告是重要政策指标 [2] 欧元（EUR） - 欧元自马克龙宣布解散议会以来下跌约0.75%，政治不确定性使其面临下行风险，部分对利率市场有利的结果可能对货币不利，法国选举结果可能使议会偏离中间立场并陷入僵局，维持3个月1.05的预测 [6] 日元（JPY） - 过去一周美元兑日元表现与基本面出现偏离，多种理论解释但均不充分，宏观预测显示日元仍面临压力，关闭做多英镑兑日元交易，若夏季风险缓解可能再次做多 [7] 人民币（CNY） - 人民币是有吸引力的套利交易融资货币，近期数据和政策显示国内需求仍弱，房地产市场令人失望，政策维持宽松，预计第三季度降准25个基点、第四季度降息10个基点，短期可能出现回调，可增加离岸人民币融资结构和美元兑人民币上行对冲 [10] 英镑（GBP） - 英国大选临近，市场影响有限，工党在民意调查中领先，各政党宏观政策差异不大，英镑接近公允价值，若选举影响有限，在友好风险环境中有望表现出色，法国选举溢出效应可能对英镑有一定影响但相对较小 [11] 中东欧货币（CEE） - 中东欧货币与欧元走势紧密，匈牙利福林对欧洲主权风险变化最敏感，波兰兹罗提因自身基本面因素表现突出，是该地区首选做多货币，捷克克朗因央行降息周期预计将逐渐走弱 [11] 土耳其里拉（TRY） - 土耳其央行近期关注应对里拉升值压力，近期资金流入放缓，里拉贬值约2%，投资者更加谨慎，但套利交易仍可行，最大风险是通胀放缓不明显，预计6月通胀将大幅放缓，当局确认下半年初不会再次提高最低工资 [13] 官方外汇储备货币构成（COFER） - 2024年第一季度官方外汇储备货币构成显示，货币分配基本稳定，美元储备份额回升，日元储备增加可能被高估，人民币储备份额进一步下降，自2021年底以来已减少超过900亿美元 [16] 外汇操纵（FX Manipulation） - 美国财政部半年度外汇报告将日本加入“监控名单”，但认为日本未操纵汇率，日元贬值与利差扩大一致，“货币操纵”在美国法律中是单向概念，该报告对日本干预前景影响不大，同时关注全球失衡和财政支持及数据透明度问题 [19] 全球外汇预测（Global FX Forecasts） - 提供了各主要货币对的当前即期汇率、3个月、6个月、12个月远期汇率及预测，以及2025 - 2027年的长期预测 [23] 回报预测与估值（Return Forecasts & Valuations） - 展示了各主要货币对的当前即期汇率、12个月回报预测、总回报、名义有效汇率、估值估计、GSDEER双边估值偏差、贸易加权估值偏差、GSFEER双边估值偏差、贸易加权估值偏差、平均估值估计和购买力平价估值等信息 [25] 外汇持仓（FX Positioning） - 呈现了各主要货币的即期汇率、非商业持仓占比、周度IMM期货持仓净多头、资产管理人持仓占比、杠杆基金持仓占比、情绪指数等数据及变化情况 [28]