行业观点及投资建议 (一)r/r DLBCL 存在未满足需求,CD19 单抗提供新的治疗选择 1) r/r DLBCL 中国存量患者约 7 万,CD19 单抗为推荐疗法 [11][12] 2) 坦昔妥单抗用于 r/r DLBCL:FDA 获批上市,NPMA 受理 BLA [13][14][15][16][17][19] (二)投资建议 1) 创新药——持续关注"对外授权/全球化商业布局"标的 [22] 2) 原料药——随着重磅产品专利的陆续到期及海外去库存逐渐接近尾声,2024 年 Q2-Q3 原料药板块需求端有望逐步回暖 [22] 3) CXO——关注创新药 CXO 和仿制药 CXO 的发展 [22] 4) 仿制药——产品成熟学术推广完善,立项能力强的公司;创新药管线进入兑现阶段的公司 [23] 行业表现 (一)医药生物行业表现比较 1) 本周医药板块下跌 3.48%,跑输沪深 300 指数 2.51pct [44][45][46][47][48][49] 2) 医药生物相对于整体 A 股剔除金融行业的溢价率为 33.91% [50] (二)医药生物行业估值跟踪 1) 医药行业整体市盈率为 24.05 倍 [50] 2) 各细分行业估值变化趋势 [51][52][53][54][55][56][57][58] (三)沪深港通资金持仓情况汇总 [59][60][61] 风险提示 1) 全球供给侧约束缓解不及预期 [62] 2) 美联储加息超预期 [62] 3) 一级市场投融资不及预期 [62] 4) 医药政策推进不及预期 [62] 5) 医药反腐超预期风险 [62] 6) 原材料价格上涨风险 [62] 7) 创新药进度不及预期风险 [62] 8) 市场竞争加剧风险 [62] 9) 安全性生产风险 [62]