报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年上半年全国新建商品房销售延续低位回升，新开工、竣工止跌企稳，但房企投资开发热情不及一季度，开发投资额累计同比降幅走扩 预判三季度行业有望延续弱复苏，销售降幅有望收窄，新开工、竣工有望止跌企稳，开发投资额延续低位，累计同比降幅有望持稳10%左右 [3] 根据相关目录分别进行总结 总结 - 宽松新政刺激全国商品房销售面积、金额低位回升，同比降幅持续收窄 一季度新建商品房销售延续低位，4月环比回落，5月因政策利好市场延续弱修复，销售面积和金额环比涨幅超10%，同比降幅收窄 前5月销售面积和金额累计同比降幅分别为20.3%和27.9% 二季度中央到地方利好政策提振楼市，部分重点二三线城市成交率先复苏 [4] - 二季度新开工、竣工止跌企稳，前5月累计同比跌幅收窄至24.2%和20.1% 1 - 5月房屋施工面积同比下降11.6%，新开工面积下降24.2%，竣工面积下降20.1% 新开工面积累计降幅连续三个月收窄，5月新开工面积环比上涨但企业新开工意愿不高 竣工面积增速有边际企稳迹象，未来有望企稳 [5][7] - 开发投资额累计同比降幅连续3个月走扩至10.1% 1 - 5月全国房地产开发投资同比下降10.1%，降幅较1 - 4月扩大0.3pcts 二季度开发投资额有止跌态势但累计同比降幅扩大，受新开工增速低位和土地市场走弱影响，1 - 5月全国300城经营性土地成交金额同比下降28%，一线城市降幅达30% [7][8] 展望 - 三季度销售弱修复，核心一二线回升将拉动销售降幅显著收窄 二季度市场延续弱复苏，预判三季度商品房销售面积、金额有进一步回升空间 原因包括去年三季度基数低、利好政策刺激、二手房业主置换资金可能转投新房市场 [9] - 新开工、竣工保持低位、拿地收缩将致开发投资额仍降10%左右 三季度新开工面积将保持低位运行，同比降幅或收窄至2成以内 竣工面积有支撑，同比降幅将稳步收窄 土地成交规模下降 开发投资额预期延续低位，累计降幅有望止跌回稳 [9][10]