报告行业投资评级 - 农林牧渔行业整体评级为看好 [3] - 子行业评级全部为看好：动物保健Ⅱ看好、饲料看好、养殖业看好、种植业看好 [3] 核心观点 - 农业板块表现优于大市，申万农业指数上涨0.24%，同期上证综指下跌0.58%，深成指下跌1.73% [3][15] - 细分行业中渔业和饲料涨幅领先，六大二级子行业指数涨跌互现，上涨子板块有4个 [3][15] - 受消费偏淡影响猪价近期调整，但中期供给收缩趋势明显，预计下半年猪价上涨，养殖业将迎来高猪价和盈利上升格局 [3][12] - 个股估值处于历史较低水平，维持推荐 [3][12] 市场回顾 - 前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块，前10大跌幅个股集中在动保板块 [3][17] - 涨幅前3名个股依次为神农科技(12.29%)、保龄宝(12.16%)和平潭发展(8.46%) [3][19] 养殖产业链 生猪养殖 - 全国22省市生猪出厂价18.51元/公斤，周涨0.83元 [3][8][12] - 主产区自繁自养头均盈利328元，周多盈43元 [3][8][12] - 能繁母猪存栏3996万头，月环比增0.2% [3][8][12] - 前期产能持续去化16个月，累计去化约10% [3][12] - 上市公司头均市值处于历史底部区间：巨星农牧约3700元/头、牧原和温氏2800-3300元/头、唐人神等500-2500元/头 [4][12] 白羽肉鸡 - 烟台鸡苗均价2.3元/羽，周跌0.2元 [4][8][12] - 白羽肉毛鸡棚前均价3.55元/斤，周跌0.08元 [4][8][12] - 主产区肉鸡养殖环节单羽亏损3.08元，周多亏0.3元 [4][8][12] - 行业去产能动作缓慢，产能持续高位运行 [4][12] 黄羽肉鸡 - 立华黄鸡售价13.93元/公斤，月涨0.43元 [4][13] - 行业产能处于近5年来历史低位水平 [4][13] - 产业链一体化模式只均盈利较上月上升 [4][13] 动物保健 - 行业景气基本触底，随猪价上涨有望缓慢回升 [5][13] - 国产猫三联疫苗销量增长明显，长期增长空间较大 [5][13] - 非瘟疫苗研发和报批持续推进 [5][13] 种植产业链 种业 - 转基因玉米和大豆产业化持续推进 [6][13] - 行业战略地位高，发展环境持续优化 [6][13] - 重点推荐大北农(获批性状数量领先)、隆平高科(获批产品数量领先)、登海种业 [6][13] 种植业 - 全国玉米收购均价2491元/吨，周跌15元 [7][8] - 全国小麦收购均价2507元/吨，周涨2元 [7][8] - 恶劣天气频发，粮价短中期有望反弹 [7][14] - 重要会议临近，关注土地流转政策主题 [7][14] 行业数据 - 生猪宰后均重91.39公斤/头，周跌0.39公斤 [12] - 生猪加工企业开工率23.81%，周升0.46个百分点 [12] - 15公斤仔猪出栏均价49.77元/公斤，周跌1.98元 [12] - 肉鸡料均价3.7元/公斤，周环比持平 [8] - 育肥猪料价格3.47元/公斤，周环比持平 [8] - 威海海参批发价130元/公斤，周环比持平 [8][30] - 南宁白糖成交均价6497元/吨，周涨44元 [8] - 328级棉花成交均价15790元/吨，周跌9元 [8]