行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [3][4] 核心观点 - 宠物洗护行业处于快速发展阶段 成长空间大 主要受益于宠物主将宠物视为"家人"的角色定位 愿意为宠物购买用品和服务以提升生活品质 [9][10] - 行业市场规模从2018年的84.6亿元增长至2023年的183.0亿元 预计到2028年将达到294.0亿元 2023-2028年复合年均增长率为9.9% [24] - 宠物洗护服务渗透率持续提升 消费占比从2017年的4%增长至2022年的4.8% [17][24] - 90后和00后宠物主已成为消费主力 2023年占比分别为46.6%和10.1% 推动行业年轻化趋势 [17][25] 行业分类 - 宠物洗护分为用品和服务两大类：用品包括毛发清洗除臭抑菌产品、口腔清洁抑菌产品等 服务包括洗澡、修剪指甲、修剪毛发、按摩等 [6][8] 行业特征 - 行业成长空间大：中国宠物洗护行业发展时间短 目前仍处于消费普及阶段 [9] - 服务渗透率持续提升：宠物主更注重宠物生活品质 愿意购买服务 [10] - 产品逐步细化：出现定制型洗护、除臭除菌抗敏产品、便携式产品及口腔护理产品等 [11] 发展历程 - 萌芽期（1980-2003年）：中国从禁止养宠进入限制养宠阶段 为行业奠定基础 [12][13] - 启动期（2003-2010年）：国际品牌如雀巢普纳瑞、皇家宠物进入中国 本土企业如乖宝宠物成立 [14] - 高速发展期（2011-2023年）：宠物数量快速增长 本土企业佩蒂宠物、中宠股份、乖宝宠物相继上市 政策法规逐步完善 [15][16] 产业链分析 - 上游：原材料包括香精香料和表面活性剂 香精香料行业预计2025年主营业务收入达500亿元 表面活性剂2023年产出约470万吨（同比增长10%） [17][19] - 中游：用品制造商毛利率较高（如朝云集团宠物清洁护理产品毛利率达43.2%） 服务机构快速发展（如宠物家拥有超200家直营门店） [20][21] - 下游：宠物主偏好线上购买（天猫/淘宝偏好度近90%） 年轻化趋势明显 2023年城镇宠物消费市场规模达2,793亿元（同比增长3.2%） [17][23] 行业规模驱动因素 - 宠物数量增长：中国宠物（犬猫）数量从2017年的8,746万只增长至2023年的12,155万只 年均复合增长率5.8% [24] - 单只宠物消费提升：宠物犬单只消费从2017年的1,946元增长至2023年的2,875元 宠物猫从1,483元增长至2,000元以上 [25] - 线下服务机构增加：2023年约59.1%宠主选择宠物店 38.6%选择宠物医院 一年内新注册宠物店约25,233家 [25] 竞争格局 - 市场集中度低：第一梯队包括天元宠物、依依股份（产品布局完整） 第二梯队包括福丸宠物、超宠爱等（产品种类单一） [34][35] - 竞争加剧：个护大牌如联合利华、华熙生物进入赛道 联合利华2023年上半年收入2,409.18亿元 议价能力强 [35] 重点企业分析 - 天元宠物（301335）：2023年Q1营收4.27亿元（同比增长0.72%） 毛利率16.80% [36][43] - 依依股份（001206）：2023年Q1营收2.84亿元（同比下降19.51%） 毛利率7.00% [37][39]