海外宏观 - 美国5月核心通胀环比增速降至0.2%，同比增速降至3.4%，预计通胀降温持续但仍需时间[6] - 预计联储9月开始降息，年内降息50个基点，美债2年期和10年期利率3季度交易区间分别为4.5%-4.9%和4.2%-4.6%，年底分别回落至4.5%和4.3%[14] - 预计欧洲央行7月维持利率不变，年内或还有一次降息，日本央行下半年加息0.2-0.3个百分点[14] 国内宏观 - 5月工业生产同比增长5.6%，环比降温至0.3%，消费同比增长反弹，预计未来工业产出保持增长，线下消费有增长潜力[11] - 5月商品房销售面积同比跌幅继续下探，6月30城销售同比改善，跌幅收窄至31%，预计未来数月地产销售继续企稳[12] - 5月CPI通胀同比与前值持平，核心通胀小幅放缓，PPI环比由负转正，预计价格水平继续温和回暖[24] 政策与市场 - 预计下半年专项债提速发行，央行年内下调准备金率25个基点，降息概率较小[14] - 预计美元短期高位波动，3季度末降息周期开启后走弱，人民币兑美元年底有望升至7.0[14] - 中资海外债利差低位徘徊，点心债发行总体坚挺，预计年内保持稳中有升[32] 市场焦点 - 国际关注欧美国家通胀及就业数据、央行议息会议，国内关注经济活动高频数据、三中全会相关政策讨论、地产和宏观政策[14]