市场表现 - 本周恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别录得+2.33%、+2.77%、+5.15%，港股市场行业板块多数收涨，仅能源业、原材料业和工业收跌，综合企业、资讯科技业涨幅最大，周涨幅达4%以上[47][51][81][82] - 截至本周末，恒生综指的5年PE估值分位点小幅上升至33.96%，处于5年均值和往下一个标准差之间的水平，估值水平较上周略微上升[47] 宏观环境 - 6月出口3078.5亿美元，同比+8.6%，高于市场预期的+8.0%；6月进口2088.1亿美元，同比-2.3%，大幅低于市场预期的+2.5%，显示中国经济“外热内冷”态势，外需后续可能边际降温[17][96][27] - 中国1 - 6月社会融资规模181000亿元，前值为148000亿元，预期值182018亿元；1 - 6月新增人民币贷款132700亿元，前值为111400亿元，预期值133864亿元，信贷需求仍旧承压[20][99] 资金面 - 美国6月CPI数据全面不及市场预期，联储主席鲍威尔国会听证放鸽，市场降息预期大幅提升，互换合约充分消化美联储9月降息25个基点的预期，交易员开始押注美联储9月将降息50基点[42][24][25] 回购情况 - 本周回购市场维持热度，市场回购公司数量81家，较上周的66家明显上升，总回购金额99.3亿港元，较上周的83.5亿港元明显上升[9][87][64] - 腾讯控股、美团、友邦保险和汇丰控股大幅回购，回购金额分别为50.1亿、22.1亿、10.0亿、7.69亿港元，回购金额主要集中在信息技术、可选消费和金融行业[12][88][65][11] 投资建议 - 继续看好对能源、银行、电信和公用事业等红利相关板块和汽车及零部件、家电、电子、科技互联网等景气板块的配置，对于地产相关的顺周期板块可根据后续政策效果和持续性进一步观察[78][105]