报告行业投资评级 - 推荐 [2] 报告的核心观点 - 2024年6月销售各类挖掘机16603台，同比+5.31%，其中国内7661台，同比+25.6%，出口8942台，同比-7.51%；2024年1 - 6月共销售挖掘机10.32万台，同比-5.15%，其中国内5.34万台，同比+4.66%，出口4.98万台，同比-13.8% [2] - 2024年6月销售各类装载机10794台，同比+26.2%，其中国内5296台，同比+22.6%，出口5498台，同比+29.8%，电动装载机1570台，占比达14.5%；2024年1 - 6月共销售各类装载机5.70万台，同比+0.74%，其中国内2.89万台，同比-3.34%，出口2.81万台，同比+5.32% [2] - 国内连续4个月正向增长，小挖更新需求是主要驱动力；6月国内开工率或略降，系南方暴雨短期扰动，需求改善态势预计延续；多地推出工程机械设备更新政策，驱动更新周期加速 [2] - 出口降幅有望收窄；工程机械板块回调大，市场担忧海外关税政策，但印尼关税不涉及工程机械，影响有限；长期北美有加征关税可能，国内头部企业已在周边建工厂应对；一带一路等新兴市场是出口重点，欧美出口占比下滑，出海结构优化；因23年下半年挖机出口基数低，预计今年下半年挖机出口转正，头部主机厂表现或优于行业 [2] - 预计国内外工程机械行业均有望修复，近期板块回调估值低，建议持续关注，维持推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、浙江鼎力 [3]