中报业绩预告的景气线索 - 中报业绩预告整体较为平淡,盈利水平或与一季度持平。结构上,预喜率较高的行业主要有两类:(1)周期涨价品种:例如交运、石油石化和有色金属等;(2)外需高占比品种:汽车、电子和轻工制造等。[2][3] - 业绩预告预喜率对全A净利润同比增速有较好指引作用。业绩预告与全A净利润增速有较好的匹配;此外,业绩预告发布区间盈利预测的调整幅度和净利润环比变化大体对应。从最新的预喜率和盈利预期的数据看,二季度的净利润增速或大体与一季度持平。[27][28] - 我们认为,业绩预告尚可,但过去2个月实际排名较差的行业,或在未来的半个月有补涨的机会,主要集中于两大方向:(1)部分地产后周期行业的下行速度已经放缓,但跌幅仍较大,例如建材、钢铁等,未来或有价格弹性带动行业上行。(2)TMT行业整体跌幅较大,但实际利润表现并没有那么差。[33][34][35][36][37] 市场:市场逐步企稳,风格偏向价值 - 上周,升创50、中小100涨幅居前,红利指数、中证500涨幅相对落后,整体市场风格偏向小盘、成长。行业方面,上周汽车、电子涨幅居前,煤炭、传媒涨幅相对落后。年初至今,银行、公用事业涨幅居前,计算机涨幅相对落后。[12][13][14] - 从市值看,上证50、中证100涨幅居前,国证2000、中证1000涨幅居后。从风格看,大盘价值、红利指数涨幅居前,科创50、万得改革涨幅居后。[12][13] - 上周各行业盈利预期调整幅度较大,其中交通运输、有色金属行业盈利预期出现上调,房地产、煤炭行业盈利预期下调幅度较大。[56] 情绪:宽基情绪热度上行,TMT、周期、制造、必选消费、可选消费、金融地产上行 - 上周行业GLDI情绪热度上行,TMT、周期、制造、必选消费、可选消费、金融地产上行。截至上周五,我们构建的情绪指标GLDI(扩散指数)读数,全A GLDI上升至24%。[77][78][82] - 资金方面,7月微观流动性环比回暖,北上资金流入,杠杆资金流出。[104][105][106][107][108] - 成交额方面,过去一周市场整体成交额为34708亿元,换手率为4.93%,对应历史分位水平66.14%,交易热度57.7%。[109][111][112]