报告核心观点 - 建议关注新质生产力、军工、电子等方向；关注虚拟电厂、工业母机产业链；下半年资金有望进一步流向大市值、低估值上市公司；电子、公用事业具备配置价值 [1][2][4] 市场每日热点 - 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，提出完善宏观调控制度体系等举措 [7] - 一批重量级美国企业高管下周将访华，由美中贸易全国委员会协调，克雷格·艾伦和拉杰·苏布拉马尼亚姆率领 [18] - 台积电Q2财报超预期，5/3nm制程产能利用率达100%，3nm下半年月产能将提升，2nm最快2025年四季度量产 [8][18] 川财研究观点 策略 - 昨日三大指数走强，北向资金净流入，两市成交6723亿元；海外阿斯麦第二季业绩超预期但三季度指引不及预期，海外半导体公司回落较大；财政部、税务总局发布企业所得税政策，企业可按比例抵免税额 [1][15] 宏观 - 中央纪委国家监委加大对资本市场行贿行为综合惩戒力度；美联储威廉姆斯暗示若通胀持续放缓未来几月或降息，但两周后会议不降息 [4] 产业研究 储能 - 上海黄浦区发布《黄浦区碳达峰重点项目实施方案》，明确2025年和2030年充电桩、光伏装机、虚拟电厂等建设目标，建议关注虚拟电厂板块 [4] 大制造 - 全国科技大会等会议提出聚焦现代化产业体系建设，加大集成电路等领域技术研发力度；工业母机是工业体系基石，建议关注产业链及欧科亿、华中数控等 [4] 区域研究 川渝 - 今年上半年川渝两地300个共建项目完成投资2453.4亿元，年度投资完成率56.2%；现代基础设施、科技创新和现代产业、文旅等项目均有进展 [4][5] 川财研究报告 市场回顾 指数与行业表现 - 上半年三大指数回落，上证50上涨；银行、煤炭、公用事业等板块领涨，综合、计算机、商贸零售等板块下跌；防御性行业表现偏好 [25] 航运概念 - 受俄乌冲突、中东局势影响，全球航运市场涨价，部分航线绕航，国内航运企业利润良好，上半年航运概念涨幅居前 [22] 北向资金 - 上半年净流入385.78亿元，沪股通净流入742.33亿元，深股通净流出356.55亿元；主要流入电子等五个行业，流出食品饮料等五个行业 [24] 股东减持 - 上半年643家上市公司发布拟减持公告，预估减持规模约963亿元 [24] “出海”概念 - 截至6月28日，商用客车板块上半年上涨47.43%，我国客车出口量同比增长41.99%，海外需求拉动板块走强 [26] 市场资金面 - IPO：上半年44家公司成功上市，募资金额293.77亿元，IPO整体呈下滑态势 [29] - 大市值、低估值方向：上半年资金偏好该方向，下半年有望延续集中趋势 [2][29] - 低空经济：被列入新质生产力篇章，有经济潜力，可关注上中下游相关领域 [30] - “新质生产力”相关行业：低空经济、商业航天上半年有所表现；传媒、计算机上半年回落较大 [34] - 两市成交：上半年资金活跃度高，上证指数和深证成指平均成交额分别为3787.13亿元和4774.69亿元，两市合计8561.82亿元 [36] - 退市：上半年16家公司终止上市，原因包括面值退市、连续四年亏损等 [37] 下半年主题配置建议 电子 - 数字经济与人工智能发展带动需求；人工智能与手机端结合催化消费电子；政策支持力度加大；估值处于历史低位，有配置价值 [2][37] 公用事业 - 火电：容量电价改革提升盈利稳定性；水电：盈利相对稳定，中长期受益于电力市场化改革；核电：行业增速稳定良好，沿海项目有序建设 [2][37]