总量研究 - 车路云一体化是未来自动驾驶的重点方向,政策推动和技术优势使其成为智驾发展方向 [15][16] - 车路云一体化政策体系更完善,进度领先于低空经济 [17][18] - 车路云一体化和低空经济产业链较为类似,基建端是前期重点方向 [19][20] - 建议关注车路云一体化路侧基建方向 [21] 地产拖累收窄 - 中国房价跌幅已接近海外地产危机后的平均水平,租售比回到合理区间 [27] - 新开工面积下降幅度远超海外均值,新房需求下限约为6.9亿平方米 [28][30] - 中报盈利不必过分悲观,三季度或有风格再均衡 [31][32] 北交所投资策略 - 北交所仍处于高质量发展早期,IPO上会重启 [42] - 存量基本面有弱复苏预期,流动性已回落至历史低分位 [43][44] - 建议关注新质生产力、设备以旧换新、地产政策预期对经济产生刺激效果的消费领域 [45] 利率债市场 - 财政体制改革或进一步理清央地关系,完善转移支付问题 [49] - 短期内央行货币政策动向仍是市场关注重点,关注央行卖债操作的量、价、频率 [53] - 关注化债进展较快的潍坊市场 [55][56][57] 熊猫债投资机会 - 熊猫债发行速度加快,整体信用风险可控 [63] - 可关注与境内相似券的潜在套利机会、超主权国际机构和外国政府类机构债的利差较高品种、利差相对城投/国企产业债有优势的品种 [66][67][68] 转债市场 - 低价转债延续修复趋势,发行人积极举措是重要原因 [70][73] - 本轮转债调整与前几轮不同,更多由政策催化下的信用风险影响 [74][75] - 建议关注前期超跌品种及业绩表现优异标的 [77] 白酒行业 - 商务需求仍在复苏途中,次高端价位影响更大 [80] - 大众需求稳中有升,大众价格带品牌集中度提升 [81] - 优选报表兑现度高、估值具备性价比的标的 [84] 化工行业 - 逆全球化视角下,再生、出海、化工上游资源是投资机会 [88] - 部分细分赛道如制冷剂、维生素、农药等出现景气提升 [89] - 关注再生类、出海类、资源类标的 [92] 电力设备行业 - 电网负荷峰差加剧,分时电价机制不断完善 [95] - 虚拟电厂具有低价高效的灵活性资源聚合优势 [96][97] - 关注虚拟电厂平台建设型企业 [100] 食品饮料行业 - 行业多个子行业已进入成熟阶段,商业模式投入较低但持续回报较高 [102][103] - 国内外对比显示食品饮料行业分红优势明显 [104][105] - 推荐贵州茅台、洋河股份、重庆啤酒等 [106] 通信行业 - 边缘AI是云端AI的补充,AI模组是边缘AI发展的重要载体 [108][109] - 国内头部厂商已加速布局AI模组 [110][111] - 建议关注移远通信、广和通、美格智能等 [112] 农林牧渔行业 - 草鱼价格有上涨空间,罗非鱼中期景气度或回落,加州鲈全年价格有望高景气 [115][116][117] - 短期内生鱼价格上涨空间或不大,南美白对虾价格仍低迷 [118][119] - 推荐海大集团、粤海饲料 [120] 汽车行业 - 新能源+出口表现亮眼,2024年有望稳健增长 [122] - 低端消费需求旺盛,智驾带动高端放量 [123] - 推荐比亚迪、吉利汽车、长安汽车等技术领先+销量兑现的车企,以及商用车龙头 [127] 大众消费品 - 餐饮和家庭需求延续疲软,但成本红利进一步释放 [130][131][132] - 业绩分化明显,推荐康师傅、千禾味业、伊利股份等 [134][136] 康方生物 - 为国内首个国产双抗商业化落地企业,布局肿瘤类双抗、自免和降脂 [173][174] - 双抗药物市场商业化前景好,自免和降脂药物2024年有望上市 [174][176] - 维持"买入"评级 [177] 宇通客车 - 2023年客车行业触底回升,受益出口及新能源放量 [180][181] - 自由现金流长期高于净利润,高分红政策有望持续 [182] - 维持"买入"评级 [185] 科达利 - 聚焦精密结构件行业多年,成长为行业龙头 [187][188] - 下游景气依旧,结构件行业有望迎产品结构升级 [189] - 维持"买入"评级 [192] 南微医学 - 专注内镜微创诊疗器械领域,是行业内创新能力强的龙头企业 [195][196] - 聚焦一次性内镜技术打开第二成长曲线,销售渠道逐步完善 [197][198] - 首次覆盖并给予"买入"评级 [199]