报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对重点推荐公司均给予“买入”评级，涉及迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗等多家公司[30]。 报告的核心观点 24Q2医疗设备招标回暖，国产企业份额增加，各省市医疗设备更新项目逐步落地，有望带动下半年市场持续复苏；创新仍是医药领域重要投资主线，可从单品创新、出海掘金、设备更新三方面把握潜在机遇[2][17]。 根据相关目录分别进行总结 24Q2医疗设备招标回暖，设备更新有望带动下半年市场复苏 - 24Q2医疗设备招标逐渐回暖，国产企业份额增加，多类医疗设备招标环比改善，主要因医疗反腐招标暂停现象缓解，国产企业产品性价比高；如磁共振24Q2招标总额74.22亿元，环比增长16.6%，联影市场份额达29.53%位列第一；消化内镜24Q2招标总额10.44亿元，环比有所增长，6月增幅明显，澳华和开立份额提升；基因测序仪24Q2招标总额1.16亿元，环比提升11.7%，6月招标额同比提升43.5%，华大智造领跑优势扩大[2][6][7]。 - 各省市医疗设备更新项目逐步落地，有望带动下半年市场持续复苏；二季度以来各地区陆续批复下属医院上报的医疗设备更新项目，如广东批复项目总投资额53.93亿元，重庆总投资额达28.58亿元，北京总投资额达18.81亿元；估计全国总投资额有望达500亿元以上，约40%以上来自中央特别国债投资，下半年设备更新资金到账、项目落地，招投标有望持续复苏[2][14]。 行业观点及投资建议：创新仍是医药领域重要投资主线 - 单品创新，渐入佳境，CNS系列千亿市场有望孕育多个大单品，相关标的有恩华药业、丽珠集团、苑东生物；创新医械从微创新向全面创新稳步迈进，相关标的有微电生理、惠泰医疗、赛诺医疗[17]。 - 出海掘金，拨云见日，创新制药携手外企打造全球药品发展生态，把握“突破性 + 确定性”，相关标的有科伦博泰生物 - B、乐普生物、百奥泰；体外诊断产品积累从量变到质变，迈向海外市场开启新征程，相关标的有新产业、亚辉龙、万孚生物、华大智造[18]。 - 设备更新，催化在望，相关标的有迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、祥生医疗[19]。 板块行情 本周板块行情回顾：板块整体上涨1.44%，子板块中成药涨幅较大 - 本周生物医药板块走势，板块整体上涨1.44%，在所有板块中排名第6位，跑输沪深300指数0.48pct，跑输创业板指数1.05pct；中信医药子板块中大部分上涨，中成药子板块涨幅最大为2.20%，仅中药饮片子板块下跌3.38%；个股涨跌幅方面，涨幅前五有*ST景峰、*ST龙津等，跌幅前五有向日葵、ST目药等[20]。 - 医药板块整体估值提升，溢价率提升，截至2024年7月19日，医药板块整体估值为24.66，环比提升0.43，相对沪深300的估值溢价率为110%，环比提升0.99个百分点，仍处于历史较低水平；本周医药子板块估值除中药饮片外均提升，子行业市盈率方面，中药饮片、医疗器械和化学制剂居于前三位[22]。 沪深港通资金持仓变化：医药北向资金增加 - 北上资金，A股医药股整体，截至2024年7月19日，陆港通医药行业投资1380.32亿元，相对7月12日增加21.33亿元，持股占比提高0.20pct；子板块方面，中药Ⅱ、化学制药等占比上升，医疗器械Ⅱ占比下降；个股方面，持股市值前五为迈瑞医疗、恒瑞医药等，净增持金额前三为恒瑞医药、片仔癀等，净减持金额前三为东阿阿胶、爱尔眼科等[27]。 - 南下资金，H股医药股持股市值前五为信达生物、康方生物 - B等，净增持金额前三为金斯瑞生物科技、昊海生物科技等，净减持金额前三为药明生物、锦欣生殖等[28]。