行业投资评级 报告给予电子行业"强于大市"的投资评级。[6] 报告的核心观点 技术升级与价格下沉带来渗透率提升 1. 三星、荣耀、小米相继发布新款折叠手机,新款折叠手机在轻薄、性能等方面有较大改善,消费者评价较高,有望延续折叠屏高景气度。[3][13] 2. 国产折叠手机在重量、折叠厚度等参数上明显优于三星,且在相同规格下更具性价比优势,国产折叠手机的渗透速度有望高于海外厂商。[4][23] 3. 全球折叠手机出货量快速增长,2020年至2023年CAGR达110%,预计2028年出货量有望达4570万台,渗透率达3.65%。[29][30] 4. 中国折叠手机市场延续高增长趋势,2024年Q1出货量同比增长83%,渗透率达2.68%,预计2028年渗透率有望达5.5%。[31][34][35] 投资建议 1. 关注半导体自主可控产业链,如北方华创、芯源微等。[44] 2. 关注电子行业复苏产业链,如中芯国际、长电科技等。[45] 风险提示 1. 折叠手机渗透不及预期。[46] 2. 折叠手机技术方案升级不及预期。[47]