报告行业投资评级 报告给出了"强于大市"的行业投资评级。[4] 报告的核心观点 1) LPR 调降主要目的在于维护房地产市场,促进经济增长。当前商品房销售表现疲软,GDP 增长也低于预期,需要进一步刺激需求。[2] 2) LPR 调降将进一步加大银行息差压力,银行需要进一步推动负债端成本改善,如继续调降存款挂牌利率等。[2] 3) LPR 调降有望带动保险新单销售改善,保险负债端有望延续较高景气度。若寿险 NBV 表现超预期,可以支撑保险板块估值修复。[3] 4) 降息有望释放市场流动性,有利于券商市场成交活跃度提升,持续关注市场成交及指数反弹的持续性。[3] 行业分类总结 1) 银行行业: - 监管持续打击资金空转,银行经营转向高质量发展,我们看好银行后续发展。[4] - 银行息差承压,需要进一步推动负债端成本改善。[2] 2) 保险行业: - LPR 调降有望带动保险新单销售改善,保险负债端有望延续较高景气度。[3] - 若寿险 NBV 表现超预期,可以支撑保险板块估值修复。[3] 3) 券商行业: - 降息有望释放市场流动性,有利于券商市场成交活跃度提升。[3] - 持续关注市场成交及指数反弹的持续性。[3]