报告行业投资评级 延迟退休政策的投资评级为"强于大市"。 报告的核心观点 1. 延迟退休政策是全球范围内应对人口老龄化的基本解决方案之一,我国的延迟退休政策经过了数年的准备和酝酿,也将进入改革加速推进的阶段。[154] 2. 从理论视角来看,延迟退休政策的实施会对财政、就业、人口三方面产生深远影响。[155] - 从财政方面来看,延迟退休能够改善养老金计划收支余额状况,但长期内可能导致养老金收支平衡进一步恶化。[105][106][107][108] - 从就业方面来看,延迟退休既存在消极的挤出效应也包括积极的产出效应,对不同行业的影响存在异质性。[116][117][118][119][120][121][122][123][126][127] - 从人口方面来看,延迟退休通过代际劳动交换以及代际经济交换作用于生育率,可以通过配套措施来降低其不利影响。[144][145][146][147][151] 3. 从实践角度来看,我国可借鉴美国、法国、日本的经验,采取小步调整、分类推进、弹性退休、构建积极老龄劳动力市场、建立经济补偿机制等措施,以降低延迟退休的负面影响。[156][157][159][160][161][162] 根据相关目录分别进行总结 延迟退休政策的背景 - 我国已全面步入深度老龄化社会,人口老龄化速度居于全球前列,导致养老金支付存在缺口和劳动力供给持续不足。[23][24][28] - 为解决这些问题,国际社会普遍采取延迟退休措施,发达国家大多较早进入人口老龄化社会并推行延迟退休政策。[29] 延迟退休政策的国际经验 - 发达国家普遍采用渐进式调整退休年龄,设置弹性退休制度,并配套老龄人口就业保障措施。[37][40][43][44] - 美国、法国、日本等国家在延迟退休政策的实施上积累了丰富经验。[46][47][49][50][54][55][60][61][62] 延迟退休政策的中国实践及展望 - 我国现行退休政策沿用建国初期标准,明显落后于现实需求,已进入实质性准备阶段。[68][69][73][74][75] - 未来可能采取每年延迟3-4个月的渐进式推进方式,实现男性65岁、女性60岁退休。[81][82][83][88][89][90] 延迟退休政策的经济影响 - 从财政角度,延迟退休能改善养老金收支,但长期可能导致收支恶化,需要配套政策支持。[105][106][107][108][115] - 从就业角度,延迟退休既有消极挤出效应也有积极产出效应,对不同行业影响存在差异。[116][117][118][119][120][121][122][123][126][127] - 从人口角度,延迟退休通过代际交换影响生育率,可通过配套措施降低不利影响。[144][145][146][147][151]