报告行业投资评级 - 维持汽车行业“看好”评级 [3][62] 报告的核心观点 - 汽车以旧换新加力补贴，政策推动汽车报废、置换更新需求加速释放，拉动内需、扩大消费，促进产业转型升级 [2] - 商用车新增补贴销量弹性大，龙头率先受益，重卡参照蓝天保卫战、排放标准切换拉动，新能源公交市场有望翻倍 [2][3] - 以旧换新申请加速，补贴加力，向上销量拐点已现，8月价格战趋缓有望量价齐升，新一轮车型周期即将开启 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 汽车以旧换新全面加力 - 以旧换新加力补贴，乘用车翻倍，商用车新增，中央财政加力支持，预计撬动千亿消费增量 [7] - 复盘历史此前三轮乘用车购置税优惠政策，前瞻预测此次以旧换新补贴政策效果，购置税减免政策有明显透支效应 [14][16] 商用车新增补贴销量弹性大，龙头率先受益 - 商用车新增补贴，重卡参照蓝天保卫战、排放标准切换拉动，新能源公交市场有望翻倍，燃气重卡成换购热点，销量增长趋势延续，渗透率有望提升 [20] - 中国重汽、潍柴动力、宇通客车将率先受益，政策推动重卡报废更新，头部企业受益，新能源公交市场有望翻倍，宇通后续持续受益 [29][32] 以旧换新申请加速，补贴加力，向上销量拐点已现 - 以旧换新报废补贴申请超36万，单日申请超1万，汽车报废量迅猛增长，上半年全国报废汽车回收量同比增长27.6% [36][37] - 6月同期高基数，7月开始重回升势，8月价格战趋缓有望量价齐升，8月新一轮车型周期即将开启，头部品牌多款重磅新车发布 [38][48] 投资建议 - 维持汽车行业“看好”评级，推荐比亚迪、中国重汽、潍柴动力、宇通客车、长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车 [3][62]