报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月31日两部委发布补贴细则，单车补贴力度大且中央承担主要比例，申请周期延长，有望拉动公交客车内需，内需与出口共振下龙头有望率先受益，推荐宇通客车 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 行业事件 - 7月31日两部委发布补贴细则，对更换符合条件新能源公交车平均单车补贴8万元，更换整套动力电池平均单车补贴4.2万元，有望拉动公交客车内需 [10] 单车补贴力度大，中央承担主要比例 - 对车龄8年及以上城市公交车车辆更新和电池更换给予定额补贴，整车更换补贴超2022年新能源补贴上限，央地按9:1原则，东部、中部、西部中央承担比例分别为85%、90%、95% [10] 申请周期适当延长，有望进一步拉动内需 - 申请补贴截止日期延长至2025年1月20日，预计拉动2 - 3万公交客车内需，对应2023年公交客车批发销量占比为51% - 76% [10] 内需与出口共振，龙头有望率先受益 - 2023年大中客批发销量总量触底回升，出口延续高增长，座位客车销量增长，公交车销量下滑，新一轮补贴政策落地公交客车销量有望回升，龙头盈利中枢有望向上 [11] 投资建议 - 客车行业竞争格局集中，龙头自由现金流好且高分红，受益市场需求恢复和政策刺激，推荐宇通客车 [12]