报告行业投资评级 报告维持"强于大势"的行业投资评级。[2] 报告的核心观点 航空炸弹的发展趋势 1. 航空炸弹具有高毁伤、远射程、高精度、低成本的优势,是现代高技术局部战争中使用数量最大的常规兵器之一。[6][7][8] 2. 航弹发展历程围绕制导系统升级,逐步提升弹药的精度及智能化水平。[15][16][17] 3. 高度及距离影响航弹制导精度,增加各类制导后打击精度提升明显。[20][21][22] 4. 通用化、系列化、模块化是航弹发展方向,制导包括卫导/惯导/激光等。[23][24][25][26] 5. 模块化设计使得原有航弹可进行升级改造,提升装备精确打击能力。[30][31] 6. 制导航弹的效费比远高于普通炸弹,增加制导能力有较大实战意义。[36][37][38][39][40] 7. 国内航弹系列众多,研制经验丰富。[41][42][43] 含能炸药需求 1. 航弹装药量大,或将对含能材料需求产生较大影响。[46][76][77][78][79][80] 2. 美军提升黑索金等含能材料产能,国内或也将跟进。[68][74][75] 3. 增加套件可对原有战斗部进行改造,价格相对较低且效费比显著提升。[81][82][83] 根据相关目录分别进行总结 高效费比航空炸弹或符合当前低成本和智能化战争趋势 1. 航空炸弹具有高毁伤、远射程、高精度、低成本的优势,是现代高技术局部战争中使用数量最大的常规兵器之一。[6][7][8] 2. 航弹发展历程围绕制导系统升级,逐步提升弹药的精度及智能化水平。[15][16][17] 3. 高度及距离影响航弹制导精度,增加各类制导后打击精度提升明显。[20][21][22] 4. 通用化、系列化、模块化是航弹发展方向,制导包括卫导/惯导/激光等。[23][24][25][26] 5. 模块化设计使得原有航弹可进行升级改造,提升装备精确打击能力。[30][31] 6. 制导航弹的效费比远高于普通炸弹,增加制导能力有较大实战意义。[36][37][38][39][40] 7. 国内航弹系列众多,研制经验丰富。[41][42][43] 航空炸弹的模块化设计、套件价格及装药情况 1. 模块化设计使得原有航弹可进行升级改造,提升装备精确打击能力。[30][31] 2. 增加套件可对原有战斗部进行改造,价格相对较低且效费比显著提升。[81][82][83] 3. 航弹装药量大,或将对含能材料需求产生较大影响。[46][76][77][78][79][80] 结论 1. 美军提升黑索金等含能材料产能,国内或也将跟进。[68][74][75] 2. 航弹装药量大,或将对含能材料需求产生较大影响。[46][76][77][78][79][80] 3. 增加套件可对原有战斗部进行改造,价格相对较低且效费比显著提升。[81][82][83]