报告行业投资评级 报告给予生物医药Ⅱ行业"看好/维持"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 全国多地陆续出台支持医药创新发展的政策文件，包括国务院、上海、北京、广州、珠海等地。[7][25] 2. 各地政策在重点任务、研发支持、国际化等方面存在差异。[26][30][34][53] 3. 医药板块整体估值上升,溢价率上升。[89][90] 4. 北上资金持续增持医药股,重点关注医疗服务、化学制药、生物制品等细分领域。[94][95] 5. 推荐创新药、创新医械等细分领域的相关标的公司。[13][15][16][17] 报告内容总结 全国多地支持医药创新政策 1. 国务院、上海、北京、广州、珠海等地先后出台支持医药创新发展的政策文件。[7][25] 2. 各地政策在重点任务、研发支持、国际化等方面存在差异。[26][30][34][53] 3. 国务院强调全链条支持,上海聚焦创新策源能力、审评审批加速等,北京注重提升临床研究质效,广州和珠海针对不同发展阶段给予针对性支持。[26][27][28][29] 4. 在研发支持方面,国务院和北京主要通过缩短审批周期,上海、广州和珠海则给予不同程度的资金支持。[34][35][39][40][41][42][43][44][45][46][47] 5. 在国际化方面,国务院强调专利维权,北京侧重于建立对外交流平台,上海、广州和珠海则给予海外临床试验、海外销售等方面的支持。[53][57][58][59][60][61] 医药板块整体估值上升 1. 医药板块整体估值上升,溢价率上升。[89][90] 2. 子行业中,中药饮片、化学制剂和医疗器械估值居前。[90] 3. 医疗服务、中药饮片、化学原料药等子板块估值涨幅较大。[90] 北上资金持续增持医药股 1. 北上资金持续增持医药股,重点关注医疗服务、化学制药、生物制品等细分领域。[94][95] 2. A股医药股前五大持股为迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德、益丰药房和东阿阿胶。[96][97] 3. H股医药股前五大持股为康方生物-B、信达生物、药明生物、石药集团和金斯瑞生物科技。[100][101] 行业投资建议 1. 推荐创新药领域的相关标的,如恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药等。[13] 2. 推荐创新医械领域的相关标的,如微电生理、惠泰医疗、赛诺医疗等。[13] 3. 推荐出海掘金的创新制药和体外诊断标的,如科伦博泰生物-B、乐普生物、新产业、亚辉龙等。[16][74] 4. 推荐设备更新领域的相关标的,如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。[17][75]