就业数据表现 - 7月非农新增就业11.4万人，低于预期17.5万人，前值修正至17.9万人[1] - 7月失业率升至4.3%，高于预期和前值4.1%；劳动参与率微升至62.7%，高于预期和上月的62.6%[1] - 7月平均时薪同比增速回落至3.6%，低于预期3.7%，上月为3.9%；环比增0.2%，低于预期和上月0.3%[1] 数据影响因素 - 7月非农新增就业放缓受气候灾害影响，全职46.1万人无法到岗，兼职人数从6月23.7万升至109万[1] - 再就业使劳动参与率上升，临时裁员人数推高失业率，新增失业人口35.2万，临时裁员新增24.9万[2] 行业就业情况 - 商品部门新增就业由上月1.1万人增至2.4万人，服务业和政府部门明显放缓[1] - 政府部门新增就业1.7万人，低于上月4.3万人和过去12个月平均4.5万人[1] - 服务业部门由上月12.5万人降至7.2万人，信息业就业降2.1万人，金融业减1.4万人[1] 后市展望 - 7月非农数据后市场降息50基点概率升至62%，但劳动力市场没那么糟，市场或过度定价[2] - 认为美联储9月降息可能正当其时，但幅度可能是25基点，需关注通胀就业数据[2]