报告行业投资评级 - 报告维持对商用车行业的"强于大市"投资评级 [5] 报告的核心观点 行业销量情况 - 2024年7月重卡行业销量约5.9万辆,同比下滑4%,环比下降17% [9] - 1-7月累计销售重卡约56.3万辆,同比增长2%,整体销量持续复苏 [9] - 行业进入传统销量淡季,整体持续去库存,为"金九银十"销量旺季积蓄资金和库存空间 [9] 政策推动内需向上 - 7月31日两部委发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》,补贴力度超预期,有望加速国三重卡淘汰 [9] - 预计会拉动30%-40%报废并购置新车需求,对应重卡内需9-12万辆,占2023年批发销量的10%-13% [9] 行业格局变化 - 各家车企内销市占率波动较大,重汽销量和份额逆势增长 [9] - 一汽解放、东风集团、中国重汽等主要车企1-6月销量及市场份额变化情况 [9] 盈利预期 - 出口和天然气占比提升,盈利结构大幅优化,利润弹性有望高于销量弹性 [9] - 推荐潍柴动力、中国重汽等龙头企业 [9] 风险提示 - 政策效果不及预期 [10] - 出口销量不及预期 [11]