报告行业投资评级 - 推荐 [2] 报告的核心观点 - 暑运预计平稳发展，市场整体预期不高；受商旅需求影响，酒店业 2024 年至今经营表现平淡；景区上半年在消费性价比背景下需求较有韧性，暑期表现预计分化；出入境游政策持续优化，入境游成为国内旅游市场重要边际增量 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现回顾 - 社会服务（SW）板块前一周-2.6%，在 31 个申万一级行业中排名第 17 位 [2] - 涨幅最大的前五家公司分别是峨眉山 A(+3.96%)、锦旅 B 股(+2.46%)、国旅联合(+0.43%)、中科云网(+0%)、大连圣亚(+0%)；跌幅最大的前五家公司分别是米奥会展(-6.98%)、科锐国际(-6.71%)、众信旅游(-5.16%)、凯撒旅业(-4.9%)、西藏旅游(-4.09%) [2] - 截止 2024 - 07 - 26，社会服务（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为 27.1x，全部 A 股（TTM，剔除负值）的估值为 15.0x [2] 行业动态跟踪 - 2024 年上半年国内出游人次 27.25 亿，同比增长 14.3%；国内游客出游总花费 2.73 万亿元，同比增长 19.0% [4] - 2024 年暑期旅游市场呈现量涨价跌态势，中星酒店平均价格下降 8%，暑期国际机票平均支付价格较去年同期下降 22%，国际酒店每晚平均价格下降 24% [4] - 商务部等 7 部门联合印发通知推动便利境外人员在国内住宿 [4] - 华住集团宣布自 2024 年 7 月 23 日起生效的三年股东回报计划，可向股东提供总额最多 20 亿美元的分派 [4] - 瑞安航空下调关键夏季旅游旺季票价预期，称票价将“大幅降低”，公司股价下跌多达 13% [4] - 宋城演艺预计 2024 年上半年盈利 4.8 亿元 - 6.2 亿元，比上年同期增长 58.52% - 104.75% [5] 本周主要观点 - 暑运铁路发送旅客预计 8.6 亿人次，估算同比约 +3%；民航预估暑期旅客运输量同比 +7.0%，国内平均票价同比 -12%，出入境航线同比 -7% [6] - 24Q1 后酒店需求走弱，春节后商旅需求同比负增长，酒店价格下调，中端连锁酒店竞争激烈 [6] - 2024 年 6 月国家发改委等部门提出优化出入境政策措施，中方对新西兰、澳大利亚、波兰 3 个国家持普通护照人员试行免签政策 [6]