报告行业投资评级 - 推荐 [1] 报告的核心观点 - 暑运预计平稳发展，市场整体预期不高；受商旅需求影响，酒店业 24 年至今经营表现平淡；景区暑期表现预计呈现分化趋势；出入境游政策持续优化，入境游成为国内旅游市场的重要边际增量 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现回顾 - 社会服务（SW）板块前一周涨幅 0.6%，在 31 个申万一级行业中排名第 16 位 [1] - 涨幅最大的前五家公司分别是众信旅游(+14.38%)、凯撒旅业(+10.61%)、张家界(+5.18%)、锦江 B 股(+5.03%)、长白山(+4.53%)；跌幅最大的前五家公司分别是西域旅游(-9.19%)、国旅联合(-6.87%)、曲江文旅(-4.32%)、米奥会展(-2.14%)、同庆楼(-1.3%) [1] - 截止 2024 - 07 - 12，社会服务（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为 28.3x，全部 A 股（TTM，剔除负值）的估值为 15.5x [1] 行业动态跟踪 - 同程旅行发布《2024 暑期旅游消费趋势报告》，传统历史文化名城是家庭暑期亲子游首选，各地重点博物馆是暑期旅游热点，主要旅游城市的旅游街区、核心商圈是暑期夜游重点区域，今年暑期出境游需求旺盛，热门目的地集中在亚洲，特别是与中国互免签证的国家 [3] - 泰国内阁批准关闭八个机场入境处的免税店，预计每年能带来 35 亿泰铢（约 1 亿 3000 万新元）的零售收入 [3] - 波音公司受丑闻影响，今年上半年总订单 156 架，较去年同期下降 70%，6 月份售出 14 架飞机，相较于去年 6 月份减少了 95% [3] - 从 7 月 10 日起，港澳永久性居民中的非中国籍人员可申办来往内地通行证，持证人在证件 5 年有效期内可多次来往内地，每次停留不超过 90 日，经快捷通道通关 [3] - 仲量联行报告显示，北京 2024 上半年高端酒店市场表现良好，截至 5 月入住率达 66.3%，平均每日房价为 1073 元，每间可出租客房收入为 712 元，同比增长 7.0%，原因包括有利的免签政策和大型会议展览数量同比增长 17.6% [3] 本周主要观点 - 暑运铁路预计发送旅客 8.6 亿人次，估算同比约 +3%；民航预估暑期旅客运输量同比 +7.0%，国内平均票价同比 -12%，出入境航线同比 -7% [4] - 24Q1 后酒店需求走弱，春节后商旅需求同比负增长，酒店价格下调，中端连锁酒店竞争激烈 [4] - 上半年景区需求有韧性，受南方地区持续大规模降水影响，暑期景区表现预计分化 [4] - 2024 年 6 月国家发改委等部门提出持续优化出入境政策措施，中方扩大免签国家范围，入境游成为国内旅游市场重要边际增量 [4]