报告行业投资评级 暂无评级报告 [7] 报告的核心观点 行业定义 - 证券行业是一个以证券经纪为核心业务,从事证券投资活动服务的高度专业性行业,其主体为以证券公司为代表的证券机构 [10] - 证券行业的基本功能包含媒介储蓄与投资、维持顺序井然的证券市场、分析经济金融信息与辅助投资者管理投资 [10] 行业分类 - 证券业务主要分为经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务、代理销售金融产品业务、利息收入业务、投资银行业务、自营业务等 [12][13][14][15][16][17][19][20][21] 行业特征 - 监管压力大 [25][26][27][28] - 技术创新需求强烈 [26][27][28] - 市场竞争激烈 [27][28] 行业发展历程 - 1949年-1979年为萌芽期,政治因素对证券业的驱动影响尤为明显 [29][30][31] - 1980年-1991年为启动期,改革开放为证券业发展带来红利 [32] - 1992年-1998年为发展期,国务院出台大量指导性文件规范证券行业 [33][34] - 1999年-2016年为高速发展期,经济因素成为推动证券业发展的主要因素 [35] - 2017年至今为震荡期,中国经济进入新时代,证券业开始走向震荡发展 [36][37] 分组1 - 证券业上游的证券交易所对中下游的经济活动具有监管效力 [42] - 证券业中游正加快信息技术转型,投入不断增加 [43] - 证券业下游不同地区市场潜力差异大,中西部地区有较大发展空间 [44] 分组2 - 证券业行业规模在2019-2023年呈现下滑态势,主要受自营业务大幅下滑影响 [56][57][58] - 未来证券业行业规模有望持续增长,受益于积极政策支持和券商经营情况改善 [59][60] - 证券业竞争格局呈现头部效应明显,头部券商具有天然竞争优势 [77][78][79][80]