报告行业投资评级 - 领先 [1] 报告的核心观点 - 7月新能源车渗透率升至51.1%，8月新车上市潮有望提振销量 [1] - 近期财政部和发改委加力乘用车报废更新政策，纯电插混等较常规燃油车补贴高出0.5万元，有望助力新能源汽车发展 [2] - 8月改款新车上市，短续航产品经技术调整有望重新进入免征购置税目录，拉动汽车零售逐步回暖 [2] - 建议关注乘用车板块优质标的比亚迪（1211 HK）、理想汽车（2015 HK）、蔚来（9866 HK） [2] 根据相关目录分别进行总结 7月乘用车市场情况 - 7月全国乘用车市场零售172.0万辆，同比/环比-2.8%/-2.6%；1 - 7月累计零售1,155.6万辆，同比+2.3% [1] - 7月自主品牌零售106万辆，同比/环比+13%/+3%，全国零售份额同比增加8.5个百分点至61.8%；1 - 7月累计份额57%，较去年同期增加7.2个百分点 [1] - 7月主流合资品牌零售44万辆，同比/环比-25%/-8%，德系/日系/美系零售份额为17.6%/12.9%/5.8%，同比-2.9/-3.0/-1.9个百分点 [1] 7月新能源汽车市场情况 - 7月新能源车零售销量87.8万辆，同比/环比+36.9%/+2.8%，渗透率环比提升2.7个百分点至51.1%；2024年1 - 7月累计销量498.8万辆，同比+33.7%，渗透率达43.1%，同比提升10.1个百分点 [1] - 7月自主品牌新能源车渗透率73.9%，豪华/合资品牌渗透率分别为27%/8.3%；比亚迪销量31.2万辆，市场份额18.1%；新势力整体零售份额同比提升4.0个百分点至19.0%，理想销量5.1万辆，市场份额3.0% [1] 7月汽车出口情况 - 7月乘用车出口总量37.6万辆，同比+20%，环比持平；新能源汽车出口环比+18.2%至9.2万辆，在乘用车出口中占比环比+3.5个百分点至24.5%；2024年1 - 7月累计出口261.9万辆，同比+31% [1] 公司评级及相关数据 |公司名称|股票代码|评级|目标价（当地货币）|收盘价（当地货币）|FY24E每股盈利（报表货币）|FY25E每股盈利（报表货币）|FY24E市盈率（倍）|FY25E市盈率（倍）|FY24E市账率（倍）|FY25E市账率（倍）|股息率FY24E（%）|潜在涨幅|子行业| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |比亚迪股份|1211 HK|买入|306.48|207.60|16.006|19.483|11.9|9.8|2.43|1.93|0.2|47.6%|整车厂| |理想汽车|2015 HK|买入|120.34|74.35|4.207|6.817|16.2|10.0|1.95|1.63|NA|61.9%|整车厂| |长城汽车|2333 HK|买入|16.30|9.99|1.378|1.567|6.7|5.9|0.98|0.84|5.7|63.2%|整车厂| |潍柴动力|2338 HK|买入|18.60|11.70|1.376|1.593|7.8|6.7|1.08|1.00|7.3|59.0%|重卡| |蔚来汽车|9866 HK|买入|59.88|29.05|-9.920|-8.871|NA|NA|3.62|-17.85|NA|106.1%|整车厂| |吉利汽车|175 HK|买入|12.50|7.53|0.645|0.827|10.7|8.4|0.82|0.77|3.9|66.0%|整车厂| |中国重汽|3808 HK|买入|26.49|19.40|2.331|2.710|7.6|6.6|1.23|1.13|6.6|36.5%|重卡| |雅迪控股|1585 HK|买入|15.13|10.18|1.058|1.258|8.8|7.4|2.77|2.28|6.3|48.6%|电动两轮车| |九号公司|689009 CH、2238 HK|买入|51.47、3.34|44.70、2.70|1.437、0.431|1.765、0.449|31.1、5.8|25.3、5.5|5.17、0.21|4.53、0.21|1.9、6.1|15.1%|电动两轮车| |广汽集团、小鹏汽车|9868 HK|中性|30.53|26.70|-3.777|-2.611|NA|NA|1.44|1.69|NA|14.4%|整车厂| |绿源集团|2451 HK|中性|6.24|6.38|0.405|0.508|14.5|11.6|1.50|1.36|1.5|-2.2%|电动两轮车| |平均|-|-|-|-|-|-|12.1|9.7|1.93|-0.04|4.4|-|-| [3][8]