核电投资增加，运营商资本开支迎来高增 - 核电审批步入常态化，年均核准10台左右机组有望带动核电投资增加 [15][16][17] - 在建机组规模符合当年核电投资强度趋势 [19][20][21][22][23] - 中核资本开支增加印证核电行业景气度提升 [26][27] - 中国核电、中国广核截止2024Q1在建工程呈现高增速 [29][30][31][32][33][34][35][36] 拆解项目投资进度，行业步入高增速阶段 - 核电开工不同阶段投资额度不同，主要系为处于不同建设阶段 [38][39][40][41] - 核电建设工期一般为5-7年,工程进度分布不同 [43][44][45] - 2024年有望迎来核电开工机组大年,投产大年有望为2029年 [48][49][50][51] - 建立核电投资模型,预测2024年核电行业投资约为1744亿元,同比增长27.9% [52][53][54][55][56][57][58] 投资建议：投资高增带动设备商和运营商业绩增长机遇 - 建议关注核电产业链设备厂商,如东方电气、江苏神通等 [61] - 建议关注核电运营商,如中国核电、中国广核 [62] 风险提示 - 核电审批进度不及预期 [63] - 核电建设进度不及预期 [64] - 核电安全事故风险 [65]