行业投资评级 - 报告对Beach Energy Limited的12个月评级为“买入”，目标股价为1.75澳元 [9] 核心观点 - Beach Energy Limited的2H24业绩超出市场预期，净利润为1.69亿澳元，高于市场预期的1.58亿澳元和UBS预期的1.54亿澳元 [3] - 2H24 EBITDA为4.62亿澳元，高于市场预期的4.35亿澳元和UBS预期的4.52亿澳元 [3] - 尽管业绩表现良好，但维多利亚Otways地区Enterprise气田的储量下调增加了储量替代风险 [2] 财务表现 - 2H24自由现金流（不包括主要增长项目）为1.26亿澳元，与UBS预期的1.22亿澳元基本一致 [4] - FY24储量报告显示，Enterprise气田的储量下调约1100万桶油当量，Otways地区的报告储量比UBS之前的预测低20% [4] 未来指引 - Beach Energy Limited重申了FY25的产量指引，预计为1750万至2150万桶油当量，市场预期为2110万桶油当量，UBS预期为2040万桶油当量 [5] - FY25资本支出预计为7亿至8亿澳元，UBS预期为7.89亿澳元，市场预期为7.36亿澳元 [5] - FY25折旧、损耗和摊销（DD&A）预计为4亿至4.5亿澳元，市场预期为4.76亿澳元，UBS预期为3.83亿澳元 [5] 市场表现与估值 - Beach Energy Limited的股价在2024年8月9日为1.43澳元，52周价格区间为1.39至1.92澳元 [9] - 公司市值为32.5亿澳元（约合21.4亿美元），流通股为22.81亿股，自由流通比例为70% [9] - 预计未来12个月股价上涨22.8%，股息收益率为3.3%，总回报率为26.1% [11] 公司背景 - Beach Energy Limited是一家石油和天然气勘探与生产公司，业务涵盖Cooper Basin、Otway Basin、西澳大利亚陆上天然气开发以及新西兰Kupe海上气田 [12]