行业投资评级 - 报告对Focus Media Information Technology的12个月评级为"买入"，目标价为人民币8.10元 [5][19] 核心观点 - Focus Media在2Q24的营收和净利润均超出预期，营收同比增长10%至32.4亿元人民币，调整后净利润同比增长7%至12.5亿元人民币 [2] - 公司预计3Q24广告收入将环比改善，主要受益于夏季奥运会和中秋国庆假期的广告预算 [3] - 公司计划通过与美团合作进一步渗透低线城市，并计划在东南亚和中东地区扩展业务，预计未来5-10年将带来50亿元人民币的增量收入 [3] - 公司维持高股东回报政策，预计2024年股息收益率为6%，派息率为85% [3] 财务表现 - 2Q24营收为32.4亿元人民币，同比增长10%，环比增长19%，超出UBS和Visible Alpha的共识预期6% [2] - 2Q24调整后净利润为12.5亿元人民币，同比增长7%，环比增长32%，超出UBS和共识预期6% [2] - 1H24快速消费品广告收入同比增长14%，其中化妆品、个人护理和食品分别增长70%、47%和30%，但乳制品和酒类广告需求疲软 [2] 业务发展 - 公司在1H24国际品牌广告收入同比增长20%，主要得益于销售覆盖和客户教育的提升 [2] - 公司计划通过与美团合作在30-200线城市新增约10万块屏幕，并进一步渗透200-500线城市 [3] - 公司计划在2H24进入巴西和墨西哥市场，同时继续拓展日本市场 [3] 估值与预测 - 报告基于DCF模型得出目标价为8.10元人民币，对应2024/25年市盈率为21x/19x，与历史均值一致 [4] - 预计2024年营收和调整后净利润分别增长9%和15% [4] - 预计2024年股息收益率为5.6%，股价预期涨幅为40.1%，总回报预期为45.7% [10]