行业投资评级 - 报告对Info Edge (India)的12个月评级为“中性”，目标价为6,735卢比 [5][7] 核心观点 - Info Edge在Q1FY25的表现基本符合预期，收入同比增长约9%，环比增长约5% [2] - 招聘业务收入同比增长约6%，99 Acres同比增长约20%，婚恋业务Jeevansathi同比增长35% [2] - 尽管收入增长，但由于广告支出增加，EBITDA环比持平，同比增长10% [2] - 公司净利润为23亿卢比，略高于预期，主要得益于其他收入增加和税收减少 [2] 各业务板块表现 招聘业务 - 招聘业务在Q1FY25表现有所回升，收入同比增长6%，高于前两个季度的3%增长 [3] - IT招聘收入增长为中个位数，非IT招聘收入同比增长14% [3] - 由于营销成本增加，招聘业务的利润率同比下降500个基点 [3] 房地产板块（99 Acres） - 99 Acres收入同比增长20%，但由于竞争激烈，该板块仍处于亏损状态 [3] - 现金消耗逐季度下降，显示出一定的改善 [3] 婚恋板块（Jeevansathi） - Jeevansathi收入同比增长35%，公司正在推进货币化策略，并预计今年实现盈亏平衡 [3] - 营销成本合理化后，现金消耗显著减少 [3] 公司展望 - 管理层对招聘业务的回升表示关注，但不确定这一趋势是否已经稳定 [4] - 99 Acres在获取新用户和流量方面保持势头，尽管增长低于预期，主要受选举影响 [4] - Jeevansathi预计今年实现盈亏平衡，并专注于新功能的货币化 [4] - Shiksha继续保持盈利，国内业务表现良好 [4] 财务数据 - 预计2025财年收入为2,695.7亿卢比，EBIT为1,033.2亿卢比，净利润为985.6亿卢比 [6] - 2025财年EBIT利润率预计为38.3%，ROIC为-121.5% [6] - 2025财年每股收益（EPS）预计为76.13卢比，股息为25.63卢比 [6] 估值与市场表现 - 当前股价为7,205.9卢比，52周价格区间为4,047.55至7,219.70卢比 [7] - 市值为9,320亿卢比（约111亿美元），自由流通股比例为60% [7] - 预计未来12个月股价涨幅为-6.5%，股息收益率为0.4%，总回报率为-6.2% [11]