行业投资评级 - 报告对行业的投资评级为BUY，目标价为14.06港元 [1] 核心观点 - 报告认为行业在2024年上半年表现出色，尤其是Super Hi International的日均翻台率（TTR）显著提升至3.8倍，较2023年同期的3.3倍有所增长 [4] - 尽管受到外汇损失和上市费用的拖累，预计2024年上半年调整后的净利润为1200万美元，净利率为3.4%，同比提升0.3个百分点 [4] - 报告预计2024年、2025年和2026年的经常性每股收益分别为0.05美元、0.06美元和0.08美元 [3] 财务表现 - 2023年收入为6.8636亿美元，同比增长22.95%，预计2024年收入将达到8.2531亿美元，同比增长20.24% [3] - 2023年归属于母公司的净利润为2565万美元，较2022年的亏损4125万美元大幅改善，预计2024年净利润为2320万美元 [3] - 2023年ROE为10.06%，预计2024年ROE为8.24%，2025年将提升至13.24% [3] 门店扩张与海外前景 - 截至2024年第一季度，Super Hi International运营119家门店，净新增4家门店，显示出加速扩张的态势 [5] - 公司计划通过新业态（如穆斯林火锅和面馆）推动第二增长曲线，并任命前海底捞国际CEO杨利娟为新任CEO，显示出对盈利增长的承诺 [5] 估值与目标价 - 报告将目标价从15.65港元下调至14.06港元，基于30倍2025年预期市盈率，高于同行平均的21倍 [6] - 报告维持BUY评级，认为公司作为中国餐饮行业领导者，具有稀缺性和长期增长潜力 [6]