行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 核心观点 - 报告研究的具体公司皇家加勒比游轮在2024年第二季度表现强劲 调整后EBITDA达到15 5亿美元 同比增长32 4% 超出市场预期 [2] - 报告研究的具体公司实现了所有三项Trifecta目标 比原计划提前18个月 [2] - 报告研究的具体公司管理层更新了2024年第三季度和全年的指引 预计净收益率将显著增长 [3] 运营指标 - 报告研究的具体公司2024年第二季度可用乘客天数(APCD)为12 233 同比增长4 5% [3] - 报告研究的具体公司2024年第二季度净收益率为269 4美元 同比增长13 2% [3] - 报告研究的具体公司2024年第二季度不包括燃料的净邮轮成本为每APCD 123 7美元 同比增长5 5% [3] 财务表现 - 报告研究的具体公司2024年第二季度总收入为41 1亿美元 同比增长16 7% [3] - 报告研究的具体公司2024年第二季度乘客票务收入为28 87亿美元 同比增长18 1% [3] - 报告研究的具体公司2024年第二季度船上和其他收入为12 23亿美元 同比增长13 3% [3] 管理层指引 - 报告研究的具体公司预计2024年第三季度净收益率将同比增长6 5%至7 0% [3] - 报告研究的具体公司预计2024年全年净收益率将同比增长10 4%至10 9% [3] - 报告研究的具体公司预计2024年第三季度不包括燃料的净邮轮成本将同比增长3 3%至3 8% [3] 燃料和产能 - 报告研究的具体公司预计2024年第三季度燃料成本为2 93亿美元 2024年全年为11 69亿美元 [3] - 报告研究的具体公司预计2024年燃料消耗的61%已通过掉期对冲 [3] - 报告研究的具体公司预计2024年、2025年、2026年和2027年的产能将分别增长8 0%、5%、7%和4% [3] 资本支出 - 报告研究的具体公司预计2024年资本支出为35亿美元 [3] 信用状况 - 报告研究的具体公司截至2024年第二季度末的LTM EBITDA为54 6亿美元 [5] - 报告研究的具体公司截至2024年第二季度末的总债务为219 3亿美元 现金为3 91亿美元 [5] - 报告研究的具体公司截至2024年第二季度末的杠杆率为4 0倍 净杠杆率为3 9倍 [5] 流动性 - 报告研究的具体公司截至2024年第二季度末的现金余额为3 91亿美元 循环信贷额度下的可用资金为33 7亿美元 [5] 市场需求 - 报告研究的具体公司管理层指出 需求和定价环境仍然非常强劲 预订量高于2023年同期 且处于创纪录的定价水平 [6] - 报告研究的具体公司2024年的预订情况在所有产品和市场中都非常强劲 在价格和数量上都超过了去年 [6] 股息政策 - 报告研究的具体公司恢复了每股0 40美元的季度股息 [6] 区域表现 - 报告研究的具体公司加勒比地区占全年产能的约55% 占2024年第三季度产能的42% [7] - 报告研究的具体公司欧洲地区占全年产能的15% 占2024年第三季度产能的28% [7] - 报告研究的具体公司阿拉斯加夏季航线占全年产能的6% 占2024年第三季度产能的14% [7] 杠杆目标 - 报告研究的具体公司继续预计到年底杠杆率将低于3 5倍 [7]