行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级，但提供了多个国家和地区的债券利差数据，供投资者参考 [1][3][4] 核心观点 - 报告分析了多个新兴市场国家的主权债券相对于美元调整曲线的利差变化，重点关注了欧元计价债券与美元调整曲线的利差表现 [1][3][4] - 报告通过2年Z-Score和利差变化等指标，识别出最便宜和最贵的债券，帮助投资者判断相对价值 [4][5][6] 债券利差分析 - 智利债券的利差在1个月内变化较大，CHILE 1.625% 25€债券的利差从6bp下降到-10bp，变化了-16bp [9] - 墨西哥债券中，MEX 1.625% 26€债券的利差从30bp上升到39bp，变化了9bp [12] - 埃及债券中，EGYPT 4.75% 26€债券的利差从113bp下降到88bp，变化了-25bp [13] - 匈牙利债券中，REPHUN 1.25% 25€债券的利差从-50bp下降到-98bp，变化了-48bp [15] - 以色列债券中，ISRAEL 2.5% 49€债券的利差从-110bp下降到-119bp，变化了-9bp [19] - 波兰债券中，POLAND 1.125% 26€债券的利差从-29bp下降到-6bp，变化了23bp [27] - 罗马尼亚债券中，ROMANI 2.875% 24€债券的利差从-253bp上升到-161bp，变化了93bp [37] - 塞尔维亚债券中，SERBIA 1% 28€债券的利差从80bp下降到69bp，变化了-11bp [38] - 摩洛哥债券中，MOROC 1.375% 26€债券的利差从63bp下降到54bp，变化了-10bp [44] - 土耳其债券中，TURKEY 4.625% 25€债券的利差从-74bp上升到-58bp，变化了16bp [49] - 中国债券中，CHINA 0.125% 26€债券的利差从37bp上升到55bp，变化了18bp [53] - 印度尼西亚债券中，INDON 1.75% 25€债券的利差从27bp下降到-6bp，变化了-32bp [56] - 菲律宾债券中，PHILIP 0.25% 25€债券的利差从55bp下降到-6bp，变化了-61bp [59] - 墨西哥石油公司债券中，PEMEX 5.5% 25€债券的利差从-126bp下降到-198bp，变化了-72bp [63] - 中国电网债券中，CHGRID 0.797% 26€债券的利差从25bp上升到47bp，变化了21bp [67] 其他发行人分析 - 塞内加尔债券中，SENEGL 5.375% 37€债券的利差从122bp上升到127bp，变化了4bp [70] - 南非债券中，SOAF 3.75% 26€债券的利差从29bp下降到28bp，变化了-1bp [70] - 沙特阿拉伯债券中，KSA 0.75% 27€债券的利差从11bp上升到18bp，变化了7bp [70] - 秘鲁债券中，PERU 3.75% 30€债券的利差从15bp上升到16bp，变化了1bp [70] - 哥伦比亚债券中，COLOM 3.875% 26€债券的利差从23bp下降到0bp，变化了-23bp [70]