行业投资评级 报告给予行业"强于大市"的投资评级。[6] 报告的核心观点 1. 中国血制品行业持续快速增长,2023-2030年CAGR达9.6%,但人均使用量仍低于发达国家,未来有较大提升空间。[9][16] 2. 供给端,随着各地"十四五"规划陆续执行,单采血浆站数量和采浆量有望提升;需求端,老龄化加速、新冠疫情提升临床认知度、医保支付范围扩大等多因素有望驱动需求增长。[10][17] 3. 行业集采价格整体变动幅度较小,除破伤风人免疫球蛋白外,其他品种价格变动在个位数水平。[18][136][140] 4. 在行业供需紧平衡的背景下,浆站资源丰富、研发能力强的龙头企业有望受益。[12][149][151] 分类总结 1. 行业概况 - 血制品为重要战略资源品,包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子类产品。[25][26][27] - 中国血制品行业持续快速增长,但人均使用量仍低于发达国家。[9][31][32] - 行业集中度逐步提升,2023年CR5为51.7%。[40][41][42] - 免疫球蛋白类产品占比有较大提升空间。[48][49][60] 2. 供需分析 - 供给端:单采血浆站数量和采浆量有望提升,血浆利用率有望提高。[82][85][89][90] - 需求端:老龄化加速、新冠疫情提升临床认知度、医保支付范围扩大等有望驱动需求增长。[101][104][114][120][132] 3. 集采情况 - 整体价格降幅较小,除破伤风人免疫球蛋白外,其他品种价格变动在个位数水平。[136][139][140] - 各产品价格趋势有所分化,人血白蛋白、静丙价格有所上涨。[141][142][145][146] 4. 投资建议 - 关注浆站资源丰富、研发能力强的龙头企业,如天坛生物、上海莱士、华兰生物等。[12][149][151][164][165]