行业投资评级 - 汽车销售平台Carsalescomau的评级为买入 目标价为A$3980 [3] - 电子产品零售商JB Hi-Fi的评级为卖出 目标价为A$6400 [4] - 铁路运输公司Aurizon的评级为中性 目标价为A$340 [5] - 澳大利亚银行的资本回报可能被低估 其中ANZ银行评级上调至买入 目标价为A$3200 Westpac银行评级上调至中性 目标价为A$3000 [6] - 铝业公司Alcoa的评级为买入 目标价为A$5800 [7] - 石油公司Beach Energy的评级为买入 目标价为A$160 [8] 核心观点 - Carsalescomau的FY25前景良好 预计EBITDANPAT复合年增长率分别为1320 股息收益率为23 [3] - JB Hi-Fi的FY24业绩超预期 但FY25的市盈率较高 相对风险回报不具吸引力 [4] - Aurizon的FY24业绩低于预期 主要由于折旧和利息支出增加 预计FY25的EBITDA为1660-1740亿澳元 [5] - 澳大利亚银行目前拥有约400亿澳元的超额资本 预计到FY28仍将保持300亿澳元的超额资本 [6] - Alcoa的中期铝业前景看好 预计2025年EVEBITDA为55倍 自由现金流收益率为7 [7] - Beach Energy的FY24业绩超预期 但储备量下调 预计FY26自由现金流将有显著改善 [8] 行业细分 工业 - Carsalescomau的国内经销商收入增长预期从9上调至11 主要由于价格量和深度分别增长35345 [3] - JB Hi-Fi的FY24 EBIT利润率高于市场预期 达到74 主要由于服务收入和供应商支持增加 [4] - Aurizon的煤炭业务EBITDA低于预期 主要由于运营成本上升 预计FY25煤炭EBITDA将与今年持平 [5] 金融 - 澳大利亚银行的资本回报可能被低估 预计未来4年将通过股息和回购返还约250亿澳元 [6] 资源 - Alcoa的盈利能力改善目标为3亿美元 预计将推动盈利增长 但短期内不太可能提高现金回报 [7] - Beach Energy的Waitsia项目预计将在FY25贡献有限 但东海岸天然气价格可能带来上行风险 [8]