报告行业投资评级 - 12个月评级为Buy [9] - 12个月价格目标为A$340.00 [9] 报告的核心观点 - 除了CSL Behring核心毛利率约有60个基点未达预期外，业绩基本符合预期，该毛利率情况或引发关注 [1][2] - FY25营收指引为5 - 7%（固定汇率），NPATA增长为10 - 13%（固定汇率），NPATA增长指引符合预期 [5][6] - Behring毛利率走势是投资论点的关键，投资者或希望了解更多相关细节 [6] 根据相关目录分别进行总结 关键数据 - 营收148亿美元，增长11%（固定汇率下增长11%），与市场共识一致 [3] - 基础毛利率54.1%，比市场共识高65个基点 [3] - NPATA为29.07亿美元，增长11%（固定汇率下增长15%），比市场共识低5% [3] 业绩亮点 - Behring营收106.08亿美元，增长14%，与市场共识一致 [4] - Behring基础毛利率49.7%，比市场共识低62个基点 [4] - Vifor营收20.64亿美元，与市场共识一致 [4] - Vifor基础毛利率68.5%，比市场共识高249个基点 [4] - Seqirus营收21.28亿美元，增长5%，比市场共识高2% [4] - Seqirus基础毛利率61.9%，比市场共识高147个基点 [4] 预测回报 - 预测价格涨幅为10.1% [11] - 预测股息收益率为1.4% [11] - 预测股票回报率为11.4% [11] - 市场回报假设为9.2% [11] - 预测超额回报为2.2% [11] 公司描述 - CSL是一家在澳大利亚上市的全球生物制药公司，2022年收购Vifor Pharma后，有CSL Behring、CSL Seqirus和CSL Vifor三个部门 [12] 定量研究回顾 - 未来六个月公司面临的行业结构、监管/政府环境预计无变化，过去3 - 6个月公司股票情况无太大变化 [15] - 相对于当前市场共识EPS预测，下一次公司EPS更新情况未知；相对于分析师当前盈利预测，下一次盈利结果的风险情况未知 [15] 评级定义 - 12个月评级中，Buy指FSR比MRA高6%以上，Neutral指FSR在MRA的 - 6%至6%之间，Sell指FSR比MRA低6%以上 [18] - 短期评级中，Buy指因特定催化剂或事件，股票价格预计在评级分配后的三个月内上涨；Sell指因特定催化剂或事件，股票价格预计在评级分配后的三个月内下跌 [18]