行业投资评级 - 报告对澳大利亚经济的投资评级为“中性”，预计利率将保持“较高水平较长时间”，首次降息预计在2025年5月，降幅为25个基点，随后每季度降息25个基点，到2025年底降至3.60% [8] 核心观点 - 澳大利亚储备银行（RBA）副行长Hauser的讲话偏向鹰派，强调通胀持续高于预期，并将名义中性现金利率上调至3.5%至3.75%，NAIRU（非加速通胀失业率）估计值上调至4.25%至5.25% [1] - 工资增长在2024年第二季度放缓至0.8%季度环比，但年度同比增长仍保持在4.1%，略高于预期 [2] - 商业条件在2024年7月反弹至+5.6，表明经济活动仍然强劲，尽管实际GDP增长在2024年第一季度放缓至1.1% [5] - 消费者信心在2024年8月环比增长2.8%，达到85.0，表明消费增长可能从疲软中有所改善 [7] 工资与通胀 - 2024年第二季度工资价格指数（WPI）季度环比增长0.8%，年度同比增长4.1%，私人部门WPI进一步放缓至0.7%季度环比和4.1%年度同比，而公共部门WPI则上升至0.9%季度环比和3.9%年度同比 [2] - 包括奖金的WPI年度同比放缓至3.9%，为一年来最低水平，平均工资增长也放缓至3.9%年度同比 [3] - 企业销售价格放缓至年化3%以下，为2021年2月以来最低水平，但劳动力成本（工资账单）大幅上升至年化10%，反映了2024年7月最低工资决定的影响 [6] 商业与就业 - 2024年7月商业条件指数反弹至+5.6，接近平均水平，表明经济活动仍然强劲，尽管商业信心略有下降至+1.0 [5] - 资本支出意愿在经历一个月的疲软后大幅反弹，目前接近平均水平，表明企业投资将保持积极 [26] - 就业意愿反弹至高于平均水平，预计未来几个月就业增长将保持在2%年度同比左右 [6] 消费者与房地产市场 - 2024年8月消费者信心指数环比增长2.8%，达到85.0，为2024年2月以来最高水平，表明消费增长可能从疲软中有所改善 [7] - 房价预期有所放缓，但仍暗示房价增长将保持强劲，年化增长率约为7% [7] 通胀与失业率 - RBA预计失业率需要上升至4.6%并保持高位，才能使通胀在2027年前放缓至2.5%年度同比的目标中点 [1] - 通胀压力正在缓和，工资增长已见顶，但由于政府调控的工资增长，放缓速度相对较慢 [8]